신평사들 "SK 이노-E&S 합병으로 사업 다각화…재무안정성 개선"

"'3자합병' SK온, 신용도 하향 압력 낮아질 것"
"SK온, 사업 펀더멘털 개선 및 추가 재무부담 완화는 필요"

박상규 SK이노베이션 사장이 지난 18일 오전 서울 종로구 SK 서린빌딩에서 열린 SK이노베이션-SK E&S 합병 관련 기자간담회에서 발언하고 있는 모습. 2024.7.18/뉴스1 ⓒ News1 김성진 기자

(서울=뉴스1) 최동현 기자 = SK이노베이션(096770)과 SK E&S의 합병과 관련해 국내 신용평가사들은 "사업안정성과 재무안정성 제고에 기여할 수 있을 것"으로 평가했다.

21일 신용평가업계에 따르면 지난 17일 발표한 SK이노베이션과 SK E&S의 합병 결정에 대해 신용평가사들은 즉각적인 신용도 변화는 없지만 사업 포트폴리오가 다각화되고 현금 창출력이 강화될 것으로 전망했다.

한국기업평가는 "이번 합병으로 SK이노베이션의 주력이었던 정유·화학·이차전지에 발전 등이 더해지면서 연결 기준 사업 포트폴리오가 다각화되고 영업현금창출력이 제고될 것"이라며 "합병 이후 영업현금창출 확대, 대규모 자본조달 가능성 등을 감안할 때 재무안정성 제어 여력이 개선될 것"이라고 전망했다.

또 SK E&S가 사모펀드에 발행한 상환전환우선주(RCPS)에 대해서는 "RCPS 상환 부담이 현실화되더라도 합병법인의 자본 규모가 40조원 수준으로 예상되는 점을 감안할 때 재무안정성에 미치는 영향은 제한적"일 것으로 예상했다.

SK온·SK트레이딩인터내셔널·SK엔텀의 합병에 대해서는 "합병으로 인한 차입부담 완화와 영업실적 하방 지지가 일부 긍정적으로 작용해 SK온의 신용도 하향 압력이 낮아질 것"으로 내다봤다.

다만 한국기업평가는 '합병 SK온'에 대해 "신용도 방어를 위해서는 자체 사업 펀더멘털 개선과 자구책 시행을 통한 추가적인 재무부담 완화가 필요하다"고 평가했다. 한국신용평가는 "합병에 따른 즉각적인 재무구조 개선 효과는 크지 않지만 기업가치 제고를 통해 IPO 시점이 앞당겨지면 자본확충 규모가 증가할 수 있다"고 판단했다.

SK이노베이션 관계자는 "글로벌 에너지 시장 변화에 기민하게 대응하고 미래 에너지 사업에서 확고한 성장 기반을 마련하기 위해 이번 합병을 추진하게 됐다"며 "합병에 대한 다양한 이해관계자의 기대와 요구를 청취해 2030년 EBITDA(상각 전 영업이익) 20조 원 목표를 달성하고 기업가치를 높이며 주주환원도 확대해 나가겠다"고 말했다.

한편 SK이노베이션과 SK E&S는 지난 17일 각각 이사회를 열고 양사간 합병 안건을 의결했다. 합병안이 다음달 27일 예정된 주주총회에서 승인되면 합병 법인은 오는 11월 1일 공식 출범하게 된다.

jiyounbae@news1.kr