석유부터 수소까지 '에너지 밸류체인' 완성… 사업재편 신호탄 [SK 리밸런싱 본격화]

SK이노에 '알짜' E&S 붙여 시너지 노려
전기차배터리 등 미래사업에도 가속
SK온 자금난 해결 기대… IPO 준비 착수

최태원 SK그룹 회장. 연합뉴스

서울 종로구 서린동 SK 본사. 뉴스1

SK그룹이 핵심 계열사인 SK이노베이션과 SK E&S 합병을 결정하면서 올해 초부터 추진 중인 그룹 전반의 사업 포트폴리오 리밸런싱(재구조화) 작업이 속도를 내게 됐다.

이번 합병은 무엇보다 모든 계열사가 사업재편의 대상이 될 수 있다는 그룹의 의지를 확인시켰다는 의미가 있다. 리밸런싱 첫 작품인 SK E&S는 비상장사로서 매년 1조원이 넘는 영업이익과 수천억원의 배당수익을 그룹에 안겨주던 알짜 계열사였지만 1호 합병 대상이 됐다. SK그룹이 향후 경영전략의 방향타를 반도체, 인공지능(AI), 배터리 등 미래 사업으로 튼 만큼 후속 조치에도 관심이 모아진다.

■에너지공룡 탄생…밸류체인 완성

17일 업계에 따르면 SK이노베이션과 SK E&S는 이날 각각 이사회를 열고 양사의 합병안건을 승인하면서 향후 시너지에 이목이 쏠리고 있다. SK그룹은 사업 리밸런싱의 일환으로 에너지 중간 지주사인 SK이노베이션과 '알짜' 비상장사인 SK E&S의 합병을 추진해 왔다. 표면적인 건 두 회사 자체의 시너지다. 매출규모로 보더라도 아태지역 최대 민간 에너지 회사로 위치를 굳힌다는 점에서 의미가 있다.

양사의 합병은 외형적 성장 외에 포트폴리오 경쟁력 강화, 재무·손익구조 강화, 성장 모멘텀 확보 등 3가지 측면에서 시너지를 내게 된다.

우선 합병회사는 석유·화학, 액화천연가스(LNG), 도시가스, 전력, 재생에너지, 배터리, 에너지저장장치(ESS), 수소, 소형원전모듈(SMR), 암모니아, 액침냉각 등 에너지원부터 에너지 솔루션까지 에너지 밸류체인을 완성하게 됐다.

양사가 추진해온 전기화도 한층 탄력 받을 전망이다. SK이노베이션은 미래 에너지 사업으로 전기차 배터리, ESS, 열관리 시스템 등을 추진해왔고, SK E&S는 재생에너지, 구역 전기사업 등 분산전원, 수소, 충전 인프라, 에너지 솔루션 등에 역량을 집중해 왔다는 점에서 합병회사는 양사가 보유한 제품과 서비스를 결합해 새로운 비즈니스 모델을 만들어 신규 시장을 개척해 나갈 수 있다.

■SK온 IPO 준비도 착수

내부적으론 중간지주사인 SK이노베이션을 알짜기업 SK E&S와 붙여 재무구조를 개선해 자회사 SK온의 자금난을 해결하고, 향후 이어질 대규모 배터리 공장 투자에도 차질이 없게 하겠다는 의지다. 한마디로 SK온을 괜찮은 회사로 만들어 향후 기업공개(IPO)를 준비하고, 그 투자 여력을 AI, 반도체에 집중하겠다는 전략으로 풀이된다.

SK그룹은 지난 6월 그룹 최고경영진이 참여한 경영전략회의를 열고 핵심사업으로 AI와 반도체 등 미래 성장 사업에 대한 대규모 투자계획을 논의했다. SK그룹은 2026년까지 80조원을 AI와 반도체 분야에 투자할 계획이다.

이날 이사회에서는 SK온과 원유·석유제품 트레이딩 기업인 SK트레이딩인터내셔널, SK에너지의 탱크 터미널 사업을 하는 SK엔텀 간 합병도 승인했다. 18일 SK㈜ 이사회에서는 자회사인 SK머티리얼즈에어플러스를 SK에코플랜트 자회사로 편입하는 안건도 논의될 것으로 전해졌다.

또 이번 합병을 통해 경영효율성을 높여 그룹의 경쟁력을 강화하는 동시에 지주사인 SK㈜의 SK이노베이션에 대한 지배력을 높여 경영권을 공고히 하려는 전략도 있다. 현재 최 회장의 SK㈜ 지분율은 17.73%다. 특수관계인까지 합하면 25.57%다.

재계 관계자는 "SK의 대대적인 리밸런싱의 핵심에는 SK온의 성패에 그룹의 미래가 달려 있다는 절박함이 깔려 있다고 할 수 있다"며 "아울러, 성장성이 낮거나 효율성이 떨어지는 비주력 계열사들 간 통합과 정리를 통해 그룹 전반의 경쟁력과 성장성을 높이겠다는 차원"이라고 해석했다.

psy@fnnews.com 박소연 기자