미래證 “금리 반등 시 매수, 차익실현보단 포지션 유지 전략”

“미국 이어 한은 10월 금리 인하 단행 전망”
“글로벌 인하 기대 등 금리 하락 압력 有”

[이데일리 유준하 기자] 미래에셋증권은 17일 국내 국고채 시장에 대해 금리 반등 시 매수 관점이 유효하며 차익실현보다 포지션을 유지하는 전략이 유리하다고 분석했다.

민지희 미래에셋증권 연구원은 리포트를 통해 “9월 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 금리 인하 기대 강화와 한국은행 금리 인하 논의 시작, 외국인 매수세 등은 국내 금리 하락을 견인하고 있다”고 짚었다.

물론 트럼프 당선 확률 상승과 한은의 신중 스탠스, 기준금리와 금리 역전 심화 등은 국내 금리 추가 하락을 제한하는 요인이 될 수 있다고도 봤다.

그럼에도 하반기 대내외 금리 인하 사이클을 앞두고 있는 점을 고려하면 금리 하락 기조가 반전되기는 어려울 것이라는 게 민 연구원의 견해다.

그는 “7월 금통위에서 총재는 금융 불균형을 경계했으나 제2금융권 가계대출은 감소하고 있다”면서 “최근 가계대출은 은행권 주택담보대출을 중심으로 확대됐는데 주담대를 제외한 기타 대출 및 비은행권 대출은 전월 대비 감소세 혹은 보합 수준”이라고 분석했다.

나아가 내수 회복은 지연될 가능성이 높다고 진단했다. 민 연구원은 “대출규제 강화 정책은 결국 소비 둔화를 견인할 것”이라면서 “종사상 지위별로는 고용원이 없는 자영업자로 분류되는 소상공인과 영세 자영업자의 경우 올해 2분기 들어 고용 감소폭이 심화됐다”고 설명했다.

이에 국내 경기 흐름은 금통위 금리 인하 기대를 뒷받침하고 있다고 분석했다. 민 연구원은 “현 시점 금통위는 연준과 수도권 부동산시장을 지켜보겠다는 스탠스”라면서도 “미국에 이어 한은이 10월 금리 인하를 단행할 것으로 전망하나 이미 기준금리와 마이너스 50bp(1bp=0.01%포인트)까지 확대된 국내 금리 역마진 심화는 다소 부담”이라고 전했다.

이어 “레벨 부담이 높아졌으나 글로벌 금리 인하 기대와 도비시한 연준, 대내외 경기 둔화 등은 금리 하락 압력으로 작용할 가능성이 높다”면서 “금리 반등 시 매수 관점이 유효하며 차익실현보다 포지션을 유지하는 전략이 유리할 것”이라고 조언했다.

유준하 (xylitol@edaily.co.kr)