거버넌스포럼 “한화 공개매수로 일반주주 이익 침해해”

지난달 7일 열린 2024 매경 자본시장 대토론회 ‘K증시 업그레이드 밸류업 코리아’ 행사에서 이남우 한국기업거버넌스포럼 회장이 발언하고 있다. [김호영 기자]

한국기업거버넌스포럼이 한화에너지의 ㈜한화 공개매수가 일반주주의 이익을 침해한다는 논평을 내놨다.

11일 이남우 한국기업거버넌스포럼 회장은 논평을 통해 “주주 보호 차원에서 (이사 충실의무를 확대하는) 상법 개정이 반드시 필요함을 보여주는 생생한 사례”라며 “개인회사를 이용한 승계방식이 반복되어서는 안된다”고 지적했다.

한화에너지는 이달 5일부터 24일까지 ㈜한화 보통주 600만주(지분율 8.0%)를 기존 주주들로부터 공개매수에 나선다. 공개매수가는 최근 1개월 주가 평균 대비 12.9%, 공개매수 시작 전날인 4일 종가 대비 7.7% 할증한 3만원으로 책정했다.

한화에너지가 해당 주식을 모두 매수하면 ㈜한화 지분율은 기존 9.7%에서 17.7%로 올라가며, 김승연 한화그룹 회장에 이어 ㈜한화의 2대 주주가 된다. 한화에너지는 김 회장의 아들 3명이 지분 100%를 소유하고 있다.

포럼은 “장기간 극히 낮은 주가 성과로 피해를 본 ㈜한화 일반주주는 왜 여기서 지배주주에게 주식을 팔아야 하는지 이해할 수 없다”며 “이런 무계획, 추상적 공시는 금융당국이 최소한 신고서 반려 등으로 규제해야 하는 것 아닐까”라고 반문했다.

이달 4일 기준 ㈜한화의 총주주수익률(TSR)은 지난 3년간 0%, 5년간 1%, 10년간 3%에 불과했다. 한국거래소에 따르면 공개매수가격 3만원에 근접한 현재 ㈜한화의 주가순자산비율(PBR)은 0.26배 수준이다.

포럼은 “그동안 ㈜한화 이사회가 회사의 합리적 자본 배치와 기업가치 파괴 해결책을 진지하게 논의했는지 궁금하다”면서 “극히 낮은 밸류에이션에 지배주주가 일반주주 주식을 매입 편취하는 셈이다. 공정하지 않고 ‘책임경영’이라는 모토에 맞지 않는다”고 비판했다.

포럼은 사외이사들이 주주에 대한 충실의무를 다해야 한다고 지적하며 “독립적 외부평가기관이 산정한 (훨씬 더 높은) 공정 가격에 매수 또는 일반주주를 ‘구조적 갈라치기’ 하지 말고 공정가격에 전량을 사들이도록 촉구해야 할 것”이라고 당부했다.