“박수칠 때 떠나야 하나”…바닥찍은 ‘공포 지수’ 8월 반등땐 美증시 흔들

VIX, 연고점대비 36% 하락
과거 美대선 50일전부터 상승
“번동성 대비 퀄리티주 주목”

<그림=챗GPT>

‘공포 지수’라고 불리는 VIX(Volatility·변동성) 지수가 최근 4년새 최저점 수준으로 내려왔지만, 오는 8월부터 본격적으로 반등할 것이라는 전망이 나왔다.

증권가에서는 VIX 지수 상승이 곧 증시 하락으로 이어지는 만큼 하락장세에 대비할 수 있는 주식에 주목해야 한다고 조언한다.

2일 시카고옵션거래소(CBOE)에 따르면 지난 1일 기준 VIX지수는 12.22로 전일대비 1.77% 하락했다.

이란과 이스라엘 무력 충돌로 중동지역 긴장감이 고조된 지난 4월15일 19.23과 비교하면 36.5%나 급감한 것이다.

VIX지수는 6월부터 12포인트대 초반을 이어가며 지난 2020년 최저점(12포인트) 부근을 유지하고 있다.

VIX지수는 CBOE에 상장된 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수 옵션의 향후 30일간 변동성에 대한 시장 기대를 나타낸다.

VIX지수 상승은 시장에서 S&P500지수 옵션 변동성이 커질 것이란 기대가 높아져 향후 주가 변동성이 확대될 것임을 뜻한다.

이는 곧 투자자의 불안감을 자극해 주가 하락을 촉발하는데, 그 결과 일반적으로는 S&P500지수 흐름과 반대로 움직인다.

최근 VIX지수가 4년만에 최저 수준으로 떨어진 것은 한때 지수 급등을 촉발했던 지정학적 불안감이 다소 잦아들고, 빅테크들의 어닝 서프라이즈와 이에 따른 미국 주요 주가지수의 고공행진이 이어진 영향으로 풀이된다.

다만 증권가에서는 향후 VIX지수의 추세적 반등을 전망하고 있다.

상상인증권에 따르면 역사적으로 미국 대선일 대비 50 거래일 전부터 VIX지수가 상승한 것으로 나타났다.

올해의 경우 대선 날짜(11월6일)를 감안하면 본격적인 반등 예상 시점은 8월 중하순이 된다.

김용구 상상인증권 연구원은 “트럼프 득세에 따른 보호무역주의 재점화 우려는 달러화 강세압력을 지속시키고 이는 미국 실물경기 및 주요 기업 실적 모멘텀을 제약할 개연성이 높다”고 분석했다.

VIX지수 상승은 미국 뿐 아니라 국내 증시에도 영향을 미친다.

하나증권에 따르면 2010년 부터 현재까지 VIX지수가 월간 20% 상승한 다음달부터 3개월간 코스피 평균 수익률은 7.1% 하락한 것으로 나타났다.

상상인증권에 따르면 올해 코스피 역시 7월까지는 상반기 수출기업 실적 호조 영향으로 최고 2900포인트까지 상승할 것으로 예상된다. 다만 VIX지수가 상승하는 8월 중순부터 10월까지는 최저 2600선까지 떨어질 것으로 전망된다.

삼성증권 역시 하반기 최대 리스크로 미국 대선을 꼽으면서 트럼프로 정권 교체가 유력해지면 증시 변동성이 확대될 것이라고 분석했다.

증권가에서는 이렇게 급변하는 증시 상황에서는 변동성에서 상대적으로 안전한 퀄리티주에 주목할 필요가 있다고 조언한다.

퀄리티주는 재무구조가 우수하면서 이익까지 꾸준히 증가하는 종목으로 가치주와 성장주의 장점을 모두 갖고 있어 ‘성장 가치주’로 불린다.

김 연구원은 “실적 모멘텀의 중요성이 커지고 미반영 악재 관련 민감도가 급증하는 증시 환경에선 퀄리티 실적주가 시장 안전지대에 해당한다”고 설명했다.