야놀자가 12조라니... 여기어때, 매각 말고 상장 카드도 ‘만지작’

손흥민 등장하는 여기어때 여름 캠페인(여기어때 제공)

숙박 플랫폼 업체 여기어때의 경영권 매각을 추진 중인 영국계 사모펀드(PEF) 운용사 CVC캐피탈이 상장으로 선회하는 방향을 고려 중인 것으로 알려졌다. 현재 CVC캐피탈이 원하는 여기어때 기업가치는 약 1조5000억원 수준인데, M&A 시장에서 그 정도 몸값을 인정받기 어렵다면 아예 기업공개(IPO)를 추진하는 게 낫다고 판단한 것이다.

21일 투자은행(IB) 업계에 따르면, CVC캐피탈은 여기어때 운영사 여기어때컴퍼니(옛 위드이노베이션)의 IPO 카드를 테이블에 올리고 저울질 중이다. CVC캐피탈은 특수목적법인(SPC) ‘베이컨스컴퍼니유한회사(Vacance Company Limited)’를 통해 여기어때컴퍼니의 경영권 지분 80.87%를 보유 중이다. 재무적 투자자(FI) 등이 19.07%를 갖고 있다.

CVC캐피탈 측은 기업가치 1조2000억~1조5000억원을 인정받고 여기어때컴퍼니 경영권을 매각하고자 하는 상황이다. 앞서 지난 2022년 미래에셋캐피탈로부터 500억원을 투자받았을 때 이미 몸값이 1조2000억원에 달했다. CVC캐피탈은 지난 4월 매각 주관사 뱅크오프아메리카(BofA)메릴린치가 미국계 FI와 전략적 투자자(SI)들을 대상으로 티저레터를 돌렸으나, 아직 예비입찰 일정 등은 정해지지 않은 상태다.

IB 업계에서는 여기어때가 원하는 몸값에 팔리는 게 녹록지 않을 것으로 본다. 작년 상각전영업이익(EBITDA)이 478억원이었는데, 여기에 ‘유사 기업’ 부킹홀딩스의 EV/EBITDA 17배를 곱하면 약 8000억원에 그치기 때문이다. 부킹홀딩스는 ‘부킹닷컴’, ‘아고다’ 등의 플랫폼을 운영하는 업체다. 익스피디아그룹의 밸류에이션(기업가치 대비 주가 수준) 8.7배를 적용하면 몸값은 4000억원으로 더 낮아진다.

이런 상황에 CVC캐피탈이 상장까지 고려하게 된 데는 경쟁 업체 야놀자가 영향을 미친 것으로 알려졌다. 야놀자가 최대 12조원의 몸값으로 나스닥시장 상장에 도전하자, CVC캐피탈도 IPO 시장에서 기회를 엿보는 게 나을 수 있다고 본 것이다. 야놀자는 골드만삭스와 모건스탠리를 상장 주관사로 선정하고 기업가치 70억~90억달러에 상장을 추진 중이다.

CVC캐피탈은 앞서 지난해에도 경영권 매각을 추진하다가 국내 증시에 상장하는 쪽으로 방향을 튼 적이 있다. 당시에도 약 1조5000억~2조원의 기업가치를 기대했던 것으로 전해진다.

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