수출 증가로 경기 다소 개선됐지만 고금리 기조에 내수 회복세는 아직

KDI 경제동향 6월호
소비 여력 약화로 부진 장기화
고물가 현상은 다소 완화 평가

고금리 기조가 내수회복의 발목을 잡는 주된 요인이라는 국책연구기관의 분석이 나왔다. 한국개발연구원(KDI)은 소비에 대해선 '부진의 장기화', 설비투자에는 '부진한 흐름 지속' 진단을 내리며 직접적으로 내수부진을 시사했다. 반짝 반등을 보였던 건설부문 역시 '둔화 흐름 지속'이라는 진단을 내렸다. 고금리 기조가 이어지며 소비·투자 여력이 전반적으로 고갈되고 있다는 분석이다.

11일 KDI는 경제동향 6월호를 통해 "높은 수출 증가세에 따라 경기가 다소 개선되고 있다"면서도 "내수는 회복세를 보이지 못하고 있다"고 평가했다. "경기부진이 완화되는 흐름을 유지하고 있다"는 평가에 그친 지난달에 비해 직접적으로 '내수부진' 언급을 추가한 모습이다.

특히 소비는 고금리로 인해 소비여력이 약해지며 대다수 품목에서 감소세를 보이고 있다. 상품소비와 밀접한 소매판매액은 전월(-3.4%)에 이어 연속으로 2.6% 줄었다. 서비스 소비도 숙박 및 음식점업(-2.4%), 교육서비스업(-1.1%) 생산이 감소세를 보이며 둔화 흐름을 지속 중이다.

투자 상황도 여의치 않다. 마찬가지로 고금리 기조에 기인해 기계류를 중심으로 부진한 흐름을 지속 중이라는 평가다. 4월 설비투자는 전월(-4.5%)에 이어 2.3% 줄었고 기계류 수입액은 전월(-7.3%)에 이어 17.5% 줄며 감소폭을 더 키웠다.

건설투자 역시 2022년 말 이후의 건설수주 부진이 누적되며 증가폭을 계속해서 좁히고 있다. 건축부문(-4.6%에서 0.4%)과 토목부문(-0.1%에서 1.9%) 모두 미약한 증가세에 그쳤다. 주택인허가(2만8000호)는 감소세를 유지하며 최근 3년 평균(4만1000호)의 69%에 불과하다.

KDI는 "주택인허가와 건설수주가 낮은 수준에 머무르고 있다"며 "선행지표 부진은 건설투자의 둔화 흐름이 당분간 지속될 가능성이 있다는 의미"라고 설명했다.

고금리를 지탱시킨 고물가 현상은 완화됐다고 평가했다. 소비가 줄며 수요 측 물가상승 압력이 낮아진 데다 공급 측 압력도 완화돼서다. 5월 소비자물가는 전월(2.9%)보다 낮은 2.7%의 상승률을 기록했다. 직접적으로 영향을 미치는 상품가격 상승세가 전월 3.8%에서 5월 3.2%로 크게 낮아졌다.

KDI는 지난달 현안분석 보고서를 통해서도 "2%대 물가로 나아가고 있는 상황에서 (고금리 기조가) 내수확대에 부담으로 작용하고 있다"며 "긴축 기조의 점진적 조정을 고려하는 게 바람직하다"고 밝힌 바 있다. 이달 경제동향에서도 직접적으로 내수부진의 주요인으로 '고금리 기조'를 꼽았다. 내수회복세를 위해 정책금리의 인하 필요성이 점차 커지고 있다는 의미로 풀이된다.

고용과 금융 시장은 그간의 고금리 충격을 무사히 버텨냈다고 진단했다. 고용시장은 제조업의 회복세에 힘입어 취업자 수 증가폭이 확대되는 등 고용여건은 양호한 흐름을 이어갔다. 4월 취업자 수는 전월(17만3000명) 대비로도 증가폭을 키우며 26만1000명 늘었다. 금융시장 역시 전반적으로 안정된 모습이라고 봤다.

다만 서비스업 고용이 둔화되는 것과 가계·소상공인 대출의 연체율이 늘어나는 것은 위험요인으로 꼽았다. 고금리 기조가 길어질수록 불가피하게 위험성도 커질 것이라는 분석이다.

chlee1@fnnews.com 이창훈 기자