도이체방크 "트럼프 관세공약 시행땐 내년까지 금리인하 어려워"

도널드 트럼프 전 대통령이 이번 대통령 선거에서 재선에 성공해 공약으로 발표했던 새 무역 제재를 시행하면 인플레이션(물가 상승)이 다시 높아지고 내년까지 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하가 어려워질 것이라는 전망이 나왔습니다.

도이체방크의 미국 담당 이코노미스트들은 현지시간 29일 고객들에게 보낸 메모에서 "그(새로운 제재)와 같은 변화는 현재 강력한 성장과 디스인플레이션(물가 상승 둔화)을 동시에 가능하게 하는 공급 측면의 매우 긍정적인 효과 일부를 축소하게 될 것"이라고 지적했습니다.

이어 "인플레이션이 이미 연준의 목표를 훨씬 웃돌고 있는 데다 연준이 인플레이션 상승 위험을 최우선 순위로 하는 상황에서 이러한 무역 정책이 내년까지 금리가 동결되는 이유 가운데 하나로 추가될 수 있을 것"이라고 설명했습니다.

도이체방크가 인용한 트럼프 전 대통령의 보호주의 무역 정책은 모든 수입품과 서비스에 대한 보편적 기본 관세 10% 부과, 중국 최혜국 지위 박탈 및 중국산 수입품 관세 인상, 미국 수출품 관세율에 상응하는 상호관세 부과 등입니다.

도이체방크는 특히 트럼프 전 대통령이 내놓은 '10% 보편 관세'가 현재 그보다 낮은 수입품 관세도 인상하는 것을 의미한다면 개인소비지출(PCE) 가격지수가 120bp(1bp=0.01%포인트), 근원 PCE 가격지수는 140bp 각각 높아지게 될 것이라고 내다봤습니다.

또 중국 수입품에 대한 평균 관세율을 12%에서 50%로 인상하면 PCE와 근원 PCE 가격지수도 20∼30bp 상승할 것이라고 도이체방크는 전망했습니다.

도이체방크 이코노미스트들은 "보편 관세가 세수를 늘리겠지만 동시에 성장을 저해할 수 있다"면서 "이러한 관세정책은 또 인플레이션 압력을 가중하게 될 것"이라고 경고했습니다.

한편 시장에서는 대선전 금리 인하 가능성이 작으며 오는 12월 첫 금리 인하가 이뤄질 것으로 점치고 있습니다.

도이체방크의 기본 시나리오도 올해 한차례, 25bp 인하라고 블룸버그 통신은 전했습니다.

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