에코프로비엠, 여전히 높은 밸류…투자의견 ‘매도’로 하향-하이

[이데일리 원다연 기자] 하이투자증권은 28일 에코프로비엠(247540)에 대해 여전히 밸류에이션 부담이 크다고 평가하며, 투자의견을 ‘보유’에서 ‘매도’로 하향 조정한다고 밝혔다. 목표가는 20만원에서 15만원으로 내려 잡았다. 전일 종가는 20만8500원이다.

정원석 하이투자증권 연구원은 “동사의 실적이 올해 상반기를 바닥으로 점진적인 증가세를 나타낼 것이라는 데에는 충분히 동의한다”면서도 “주가는 멀티플이라는 변수로 인해 반드시 실적과 같은 방향으로만 움직이는 것은 아니다”고 밝혔다.

정 연구원은 “북미, 유럽 전기차 수요 부진, 양극재 판가 하락, 유럽과 신흥국 전기차 배터리 시장 내 국내 업체들의 점유율 하락 등으로 인해 조정된 중장기 실적 전망치를 고려할 때 2027년 예상 실적 기준 주가수익비율이 26.1배에 달하는 밸류에이션을 합리적으로 설명할 방법을 찾기 어렵다”고 평가했다.

이어 “지난해 FOMO로 인해 나타났던 주가의 급등세가 부작용을 낳았고, 지금은 밸류에이션이 정상화되는 과정이 필요하다”고 덧붙였다.

2분기 매출액은 전년 동기 대비 55% 감소한 8600억원, 영업손실은 65억원으로 적자 전환할 것이란 전망이다. 정 연구원은 “북미, 유럽 전기차 시장 성장세 둔화로 양극재 수요 회복이 하반기로 지연되고 있다”며 “특히 주력 고객사인 삼성SDI(006400)와 SK(034730)온의 경우 전기차 수요가 더욱 부진한 유럽 OEM향 출하 비중이 높다는 점이 부담 요인”이라고 밝혔다.

그는 “2분기 판가는 지난 4분기~1분기 리튬 가격 반영으로 전분기 대비 약 20% 하락할 것으로 예상돼 역래깅 효과로 인해 적자를 기록할 것으로 추정된다”며 “하반기에는 리튬 가격의 안정화로 수익성이 점차 개선되겠지만 본격적인 물량 회복은 2025년일 것”이라고 전망했다.

원다연 (here@edaily.co.kr)