[이사람] "불확실성 더 커져" 금리인하 시점 고민하는 이창용

한은, 기준금리 3.5%로 동결… 11회 연속
금통위원 6명 중 1명, 3개월 내 금리 인하 가능성

이창용 한국은행 총재가 24일 서울 중구 남대문로 한국은행 별관에서 진행된 금융통화위원회 금리 결정에 대한 기자간담회에서 잠시 안경을 고쳐쓰고 있다./사진=머니S 임한별 기자

"금리 인하는 물가가 예상 수준으로 가는지를 보고 하겠다는 것이니 하반기에 무조건 하겠다는 것은 아니다."

이창용 한국은행 총재는 23일 오전 9시부터 열린 금융통화위원회 통화정책방향 결정회의에서 기준금리를 동결한 뒤 이같이 밝혔다. 금통위원들은 전원일치 의견으로 기준금리를 연 3.50%로 동결했다.

기준금리는 지난해 1월 3.25%에서 3.50%로 0.25%포인트 오른 이후 같은 해 2·4·5·7·8·10·11월에 이어 올 1·2·4·5월까지 11회 연속 동결을 유지 중이다.

이 총재는 "올해 하반기 중 기준금리를 인하하더라도 시점에 대한 불확실성은 지난 4월에 비해 훨씬 커졌다"며 "물가가 목표 수준으로 수렴할 것이라는 확신이 들 때까지 현재의 긴축기조를 충분히 유지할 것"이라고 밝혔다.

한은이 기준금리 동결을 선택한 배경으로는 물가 불확실성이 여전히 높다는 점이 지목된다. 미국 중앙은행인 연방준비제도(연준·Fed)의 정책금리 인하 예상 시점이 지연되고 있다는 점도 골치가 아프다. 머니S는 금리 인하 셈법이 복잡해진 이창용 한은 총재를 24일 화제의 인물로 선정했다.

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잡히지 않는 물가에 미 연준까지… 11연속 동결

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금통위가 이번에 금리 동결을 선택한 건 통화 정책의 최우선 목표인 물가 안정을 위해서다. 현재 물가 상승률을 감안할 때 여전히 금리 인하가 물가 상승 압력으로 작용할 수 있다는 것이다. 소비자물가 상승률은 지난 2월(3.1%)과 3월(3.1%) 2개월 연속 3%대를 기록하다가 4월(2.9%) 3개월 만에 2%대로 떨어졌지만 농·축·수산물 가격이 10.6% 오르면서 물가 상방 압력을 더했다.

1360원대를 지속하는 원/달러 환율이 수입물가를 자극하고 있는 점도 부담이다. 지난달 수입물가지수는 143.68(2020=100)로 전월(138.31)대비 43.9% 올랐는데 이는 지난해 8월(4.1%) 이후 최대 상승 폭을 기록했다.

미국 연준의 금리 인하 예상 시점이 지연되고 있다는 점도 금리 조정을 신중하게 만드는 요인이다. 연준이 지난 22일(현지시각) 공개한 지난달 30일~지난 1일 FOMC(연방공개시장위원회) 정례회의 의사록에 따르면 회의 참가자들은 "인플레이션은 작년에 비해 둔화됐지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있다"며 "최근 몇 달간 위원회의 2% 인플레이션 목표치를 향한 추가적인 진전이 부족하다"고 의견을 모았다.

한은이 연준보다 빨리 금리 인하에 나설 가능성은 희박하다. 한은이 미국(5.25∼5.50%)보다 먼저 금리를 낮출 경우 현재 2%인 금리 격차가 더 벌어질 수 있다. 통상 금리 차가 역전되면 한국의 금융자산의 기대수익률이 상대적으로 낮아져 외국인 투자자금 유출 우려가 커진다.

이 총재는 금통위 직후 기자간담회에서 "각 나라들이 처한 상황에 따라 통화정책을 달리하게 되는데 기계적으로 금리격차가 벌어진다고 환율과 자본이동 가능성이 변한다는 것은 아니다"라면서도 "그렇지만 너무 크게 벌어졌을 때 생길 수 있는 환율 변동성과 자본이동 가능성을 고려해 하반기 통화정책을 정하겠다"고 말했다.

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금리 인하 시기 언제… "2.3∼2.4% 확인되면 고려"

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기준금리를 결정하는 금융통화위원회 정례회의가 23일 서울 중구 남대문로 한국은행에서 진행된 가운데 이창용 한은 총재가 회의를 주재하고 있다./사진=머니S 임한별 기자

한은은 올해 성장률 전망치를 2.1%에서 2.5%로 상향했다. 다만 소비자 물가상승률 전망치는 기존 2.6%를 유지했다. 내년 물가 예상치 역시 2.1%로 지난 2월 전망과 같다.

이 총재는 "올해 연간 물가상승률 전망치를 2.6%로 유지했지만 하반기 월평균 상승률 전망치를 2.3%에서 2.4%로 변경했다"며 "올해 물가상승률 전망치를 소수점 둘째 자리에서 상향 조정했는데 첫째 자리를 변경해 전망 자체를 바꿀 정도로는 크지 않았다"고 설명했다.

그는 향후 기준금리 인하 폭에 대해서는 금통위원 간에 논의가 이뤄지지 않았다고 덧붙였다. 이 총재는 "금리 인하 시점을 확인하고 그 다음 폭을 생각해야 할 텐데 인하 시점의 불확실성이 커서 아직 거기까지 논의를 안 했다"고 설명했다.

이어 "금통위원 여섯 명 중 한 명은 지난번과 마찬가지로 금리가 낮아질 가능성을 열어둬야 한다는 의견이었다"며 "나머지 다섯 명은 3개월 후에도 3.50%로 유지하는 것이 바람직하다는 의견을 내비쳤다"고 설명했다.

금리 인하가 너무 빠르거나 너무 느릴 경우 발생할 수 있는 리스크를 종합 점검하고 하반기 이후의 통화정책을 결정하겠다는 방침이다.

이 총재는 "물가가 목표 수준으로 수렴할 것이라는 확신이 들 때까지 긴축 기조를 충분히 유지할 것"이라며 "너무 일찍 정책 기조를 전환하면 물가 상승률의 둔화 속도가 느려지고 환율 변동성과 가계부채 증가세로 확대될 리스크가 있다"고 강조했다.

반대로 기준금리 인상 가능성에 대해서는 "물가가 확실히 오르면 인상을 고려해야겠지만 현 상황에서 가능성이 제한되지 않나 파악하고 있다"고 부연했다.

이어 "물가가 안정된다면 내수와 수출 간의 조화를 어떻게 할지 금리를 너무 낮췄을 때 미래 금융안정을 어떻게 할지 등을 다 고려해 폭을 결정할 것"이라며 "소비자물가 상승률이 2.3∼2.4%로 내려가는 트렌드가 잘 확인되면 금리 인하를 고려할 수 있다"고 덧붙였다.

강한빛 기자 onelight92@mt.co.kr