네이버, 라인야후 지분 매각시 주가 조정 불가피…목표가 12.1%↓-메리츠
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미래에셋증권은 13일 네이버(NAVER(035420))에 대해 라인야후 지분 매각 현실화시 단기적인 주가 조정은 불가피하다며, '매수' 투자의견을 유지하지만 목표가를 종전 29만원에서 25만5000원으로 하향 조정한다고 밝혔다.
임 연구원은 "라인야후 지분 매각이 현실화될 경우 단기적인 주가 조정은 불가피해 보인다"며 "순이익 하향이 불가피하며, 라인을 기반으로 한 일본 및 동남아로의 글로벌 확장 스토리도 힘을 잃을 수 밖에 없다"고 밝혔다.
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[이데일리 원다연 기자] 미래에셋증권은 13일 네이버(NAVER(035420))에 대해 라인야후 지분 매각 현실화시 단기적인 주가 조정은 불가피하다며, ‘매수’ 투자의견을 유지하지만 목표가를 종전 29만원에서 25만5000원으로 하향 조정한다고 밝혔다. 전일 종가는 18만8600원이다.
임 연구원은 “매각이 현실화될 경우 지분법 이익 감소에 따른 2024F, 2025F 순이익 하향이 불가피하다”며 “가능성은 낮지만 지분 전량 매각 시나리오를 가정하면 25F 지배주주 순이익 기준 15~20% 수준의 하향이 이어질 전망”이라고 평가했다.
그는 “네이버는 라인야후를 64.5% 지분으로 지배중인 A홀딩스 지분을 50% 보유하고 있어 라인야후에 대한 실질적 지분율 약 32%를 갖고 있다”며 “2024Y 라인야후 순이익은 약 1조3000억원을 기록했고, 네이버의 A홀딩스를 통한 23년 지분법 이익은 2451억원이었다”고 덧붙였다.
임 연구원은 “라인야후 지분 매각이 현실화될 경우 단기적인 주가 조정은 불가피해 보인다”며 “순이익 하향이 불가피하며, 라인을 기반으로 한 일본 및 동남아로의 글로벌 확장 스토리도 힘을 잃을 수 밖에 없다”고 밝혔다.
이어 “매각 대금을 이용한 글로벌 M&A 가능성은 높아지겠지만 이것만으로 리레이팅이 되기는 어렵다는 판단”이라고 덧붙였다.
원다연 (here@edaily.co.kr)
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