SK온, 최소 3000억원 이상 사모 신종자본증권 발행 부채비율 높이지 않고 자금 차입 가능해 올해만 7.5조원 규모…대규모 설비 증설 “2026년까지 차입 규모 확대 불가피해”
이 기사는 2024년05월08일 18시25분에 마켓인 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.
[이데일리 마켓in 박미경 기자] 이차전지 업체 SK온이 사모시장 신종자본증권 조달에 나선다. 흑자전환이 이뤄지지 않고 있는 상황에서 공격적인 시설 투자를 위해 외부 자금 조달을 적극 이용하는 모양새다. 신종자본증권은 회계상 자본으로 분류하기 때문에 부채비율 상승을 통제하면서 외부에서 자금을 끌어올 수 있다.
SK온 충남 서산공장 전경.(사진=SK온)
8일 투자은행(IB) 업계에 따르면 SK온은 이달 중 사모시장에서 신종자본증권 발행을 계획하고 있다. 최소 3000억원 이상의 자금 조달을 목표로, 주관사 선정을 위해 증권사와 협의를 이어가고 있는 것으로 알려졌다.
신종자본증권은 주식과 채권의 성격을 동시에 지닌 하이브리드채권이다. 채권임에도 통상 만기가 30년 이상인 장기물이기 때문에 재무제표상에서 자본으로 분류된다. 대규모 시설 투자로 SK온의 재무부담이 높아지는 가운데 부채비율을 높이지 않고 자금 차입을 위해 신종자본증권을 찍는 것으로 관측된다.
SK그룹 계열사에 대한 은행들의 대출 한도가 대부분 소진돼 신규 자금 조달을 위해 외화채 및 원화채 발행, 상장 전 투자유치(프리IPO) 등을 통해 자금 마련을 이어갔다.
이에 따라 SK온은 증권사들에게 자체 운용북(자금운용한도)을 활용해 내부 보유하는 방식 등을 요청한 것으로 알려졌다. 기관들의 SK그룹에 대한 차입 한도가 한계치에 도달했기 때문이다.
올해 들어서만 SK온은 국내·외 채권시장을 통해 1조원에 가까운 자금을 마련했다. 지난 1월 100% 미국 자회사인 SK배터리아메리카(SK Battery America)를 통해 유로본드(RegS) 5억달러(6800억원)를 확보했다. 이어 지난 3월에는 3000억원 규모의 원화채를 찍었다.
채권시장 관계자는 “SK온은 이자 부담도 크고, 지난해에 이어 여전히 우려 섞인 시선이 크다”며 “SK그룹 내에서 SK하이닉스만 좋은 상황인데 그룹 전체를 지탱하기에는 무리”라고 답했다.
SK온은 지난 2021년 SK이노베이션에서 물적분할한 이후 줄곧 적자를 이어오고 있다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 올해 1분기 SK온은 매출액 1조6836억원, 영업손실 3315억원을 기록했다. 지난해 4분기와 비교했을 때 매출액(2조7231억원)은 38.1% 감소했고, 영업손실 규모(186억원)는 17배가량 커졌다. 완성차 업체의 재고 조정으로 인해 배터리 판매 물량이 감소 영향이 크다.
재무 부담도 커지고 있다. SK온의 연결기준 순차입금 규모는 2021년 말 2조9046억원에서 지난해 말 12조9511억원으로 급증했다. 같은 기간 부채비율은 166.4%에서 189.9%로 늘었다. 지난 한 해 이자 비용만 4738억9600만원에 달한다.
SK온은 올해 미국·유럽 등 글로벌 생산능력 확대에 필요한 7조5000억원 규모 설비투자(CAPEX)를 계획하고 있다. 지난해 6조7869억원을 집행한 데 이어 올해도 대규모 설비 증설을 이어간다. 올해 집행될 설비투자비 대부분은 포드, 현대자동차와의 북미 합작법인(JV) 구축에 사용한다는 계획이다.
한국기업평가는 “공장 안정화에 시간이 소요되는 점을 감안할 때 북미 증설효과 발현에 따른 본격적인 영업현금창출력 개선이 2026년부터 가능할 것”이라며 “오는 2026년까지는 자본적지출에 따른 차입 규모 확대가 불가피할 것으로 전망된다”고 밝혔다.
