‘점유율 하락’ BGF리테일 목표주가 8.3% 하향

[한국투자증권 보고서]

[서울경제]

한국투자증권이 BGF리테일(282330) 목표주가를 8.3% 낮췄다.

서울 강남구 삼성동 CU BGF사옥점에서 CU 직원이 카드형 골드 상품을 소개하고 있다. 연합뉴스

한국투자증권은 3일 “BGF리테일은 소매시장 내 편의점 채널의 점유율 하락이 더 부각될 것”이라면서 목표주가를 18만 원에서 16만 5000원으로 하향 조정했다. 투자 의견은 ‘매수’를 유지했다.

김명주 한국투자증권 연구원은 BGF리테일의 1분기 영업이익으로 전년 동기 대비 11.9% 하락한 326억 원을 기록했다며 이는 시장 기대치를 10.9% 하회했다고 분석했다. 실적 부진의 주된 요인으로 그는 “기존점 신장이 매우 부진했기 때문이다”고 분석했다.

김 연구원은 “2021년부터 본부임차 중심으로 점포를 개점하기 시작해 현재 전체 점포 중 본부임차 비중은 40% 후반이다”며 “본부임차 비중의 증가는 고정비 부담으로 이어졌고 기존점 신장 부진이 겹치면서 영업이익 감익이 발생했다”고 설명했다.

BGF리테일 주가는 지난해 연초 대비 크게 하락했다. 김 연구원은 “편의점 채널의 유통 산업 내 점유율이 하락하고 있기 때문”이라고 지적했다. 그는 “백화점 같은 다른 유통 채널이 양호한 매출 흐름을 보인다는 점을 고려할 때 올해 소매시장 내 편의점 채널의 유의미한 점유율 회복은 어려울 걸로 판단한다”며 “이러한 추세는 BGF리테일에 부정적이다”고 설명했다. 더욱이 “최근 소비재로의 수급 흐름이 좋지 않기 때문에 실적 실망에 따른 주가 하락은 불가피하다”고 분석했다.

서종갑 기자 gap@sedaily.com