[유동원의 투자전략] "올해는 사라"…'셀 인 메이' 깨지고 5월 증시 달릴까

■ 재테크 노하우 머니쇼 '유동원의 투자전략' - 유동원 유안타증권 글로벌자산배분본부장

오늘(1일)은 '근로자의 날'로 장이 열리지 않는 만큼, 5월 첫 거래일 시작을 앞두고 대응 전략을 짜 보기 더할나위 없이 좋은 타이미이 아닐까 아닐까 싶은데요. 그래서 오늘은 특별히 남은 시장 상승 여력을 점검해 보고 최상의 포트폴리오 전략을 짜보는 시간 마련했습니다. 유동원 유안타 글로벌자산배분본부장님 모셨습니다.

[증시 리뷰와 분석]

◇ 간밤 뉴욕증시 마감 상황부터 짚어보고 본격적인 이야기 시작해 볼까요?

- 올해는 ‘셀인메이’ 안 통하나…반등장 기대, 이유는?
- 뉴욕증시, FOMC·실적·임금발 인플레 경계감에 하락
- 다우 1.49%·S&P500 1.57%·나스닥 2.04%↓
- 달러 급등…FOMC 하루 앞두고 '임금 쇼크' 
- 엔비디아 1.5%, 마이크로소프트 3.2%↓
- 2년물 국채금리 다시 5% 넘어…달러인덱스 106 돌파
- 1분기 고용비용지수 1.2%↑…작년 9월 이후 최고치
- “인플레 싸움 확신 떨어져…파월, 매파 발언 나올 듯”
- 인플레 고조에 소비자신뢰지수도 21개월 만에 최저
- 국제유가, 2거래일 연속 하락…이- 하 휴전 가능성↑ 
- 올해 5월도 ‘셀 인 메이?’…증권가 “비중 확대 기회” 
- ‘셀인메이’ 올해는 다르다…"추가 하락 제한적”
- 경제지표에 '발목'…고용 비용 증가, 국채금리 상승
- 반도체주 우수수…필라델피아반도체지수 2% 급락
- 내일(2일) 새벽 FOMC 회의 결과 앞두고 인플레 우려 확산
- 미 1분기 고용 비용지수 1.2% 증가…월가 예상 상회
- 고용 비용지수 상승률 가속…임금 상승發 인플레 우려
- 미 4월 소비자신뢰지수 97.0…1년 9개월래 최저
- 소비자들, 기업 경영 여건·고용시장·소득 우려 심화
- 아마존, 예상 웃돈 실적에 시간 외 거래서 3% 급등
- 스타벅스, '어닝 쇼크'에 시간 외 거래서 10% 급락
- 널뛰는 테슬라 주가…어제(30일) 15% 급등 이후 5% 추락
- 월가 "테슬라, 中 FSD 성과 작을 것" 비관론 부상
- 연준 '금리동결' 확실시, 금리 관련 힌트에 주목
- 스태그플레이션 가능성까지 부상…고민 깊은 파월
- 고물가 vs. 경기침체 사이…금리인하 시기가 관건
- 고용 비용 증가, 임금 상승 압박…인플레 우려 재발동
- 강력한 고용시장·인플레 고착화, 금리인하 쉽지 않아
- 월가 "파월은 이 시점에 더 많은 설득 필요할 것"
- FOMC 회의 결과 앞두고 미 2년물 국채금리 5% 돌파
- 9월 금리인하도 물 건너가나…12월 첫 인하 기대
- '반감기 효과' 기대됐던 비트코인, 6만 달러 붕괴

◇ 미국 금리인하 기대가 멀어지다 못해, 올해엔 금리인하가 한 번도 없을 거라는 전망까지 고개를 들고 있습니다. 이번 FOMC 회의에서 파월 의장이 어떤 입장일지가 관건이거든요. 금리 향방은 어떻게 전망하세요?

- 미 연준, FOMC 개최…'금리 방향' 신호 촉각
- 현재 미 물가·고용·국제유가 트리플 상승 국면
- 올 들어 예상 밖 인플레 강세…파월 매파 발언 가능성
- 3월 비농업 신규 고용 30만 3,000명 증가…예상치 웃돌아
- 대외 여건도 매파적…유가, 70달러대→80달러대 후반
- 국제유가 상승, 물가 상승 압력 가중…연준 고심
- 올해 1월 전망…연례 6차례, 첫 인하 3월로 예측
- 매파적 경제지표에 금리인하 횟수 6회→3회→2회로
- 6월 넘기면 금리인하 카드 난망…깊어지는 파월 고민
- 재선 앞둔 바이든, 11월 전 최대한 경제 부양해야
- 지난 16일, 비둘기→매로 입장 선회한 파월 의장
- 상반기 금리 안 내리면 금리인하 시기는 11월 이후

◇ 실적시즌도 막바지를 향해 가고 있는데요. 장 마감 후 실적을 발표한 아마존과 이번 주 하이라이트는 특히 애플 실적이죠. 최근 흐름을 보면 분기 실적뿐만 아니라 가이던스가 중요한데, 어떻게 전망하십니까?

- 아마존·애플 실적 발표 대기…우려 vs. 기대 교차
- M7 가운데 테슬라는 '울상'…나머지는 '실적 호조'
- MS·알파벳 나란히 '어닝 서프라이즈'…주가도 강세
- 메타 호실적 vs. 테슬라 실적 악화…주가는 반대로
- 테슬라, 내년 초 저가 전기차 출시 예고에 연일 상승
- 아마존·엔비디아 호조 예상…애플은 中 우려에 회의적
- "엔비디아 추가 상승 가능"…목표주가 1,100달러도
- 애플, 아이폰 매출 11% 감소 전망…커지는 비관론
- AI 빅테크 성장세 주춤…전망 두고 갑론을박 이어져

◇ 국내 증시는 어제 조금 아쉬운 모습을 보였는데요. 코스피가 장중 오름폭을 대부분 반납하고 강보합세로 마감했습니다. 2700의 벽이 생각보다 높은 듯한데요. 국내 증시 흐름은 어떻게 보셨습니까?

- 외국인·기관 '사자'에도 못 넘은 2700 벽…흐름 진단은?
- 코스피, 장중 오름폭 반납 2,690대 마감…코스닥은 약보합
- 전 거래일보다 0.17% 오른 2,692.06 마감
- 삼성전자, 5분기 만의 흑자전환에 1.69%↑
- SK하이닉스, 파두 상장 압수수색에 0.19%↓
- 테슬라 中 완전자율주행 기대에 2차전지 강세

◇ 국내 증시는 오늘(1일) 근로자의 날로 휴장이죠. 4월 막판 들어 변동성 장세를 보였는데요. 앞으로는 어떤 흐름을 보일지 궁금한데, 5월 증시 어떻게 전망하시나요?

- '냉온탕' 국내증시…5월 증시 전망은?
- 악재에 떨어졌다 회복…일주일째 '오르락내리락'

◇ 우리 반도체주도 살펴봐야 할 텐데요. 어제 삼성전자가 확정 실적을 발표했죠, 매출액과 영업이익 모두 늘면서 업황 회복 기대감이 다시 커지는 분위기거든요. 지금 투자 전략은 어떻게 가져가면 좋을까요?

- 삼성전자, 오늘 1분기 실적 발표…"영업익, 전년비 10배"

[글로벌 포트폴리오 전략]

◇ 미 증시, 한 달 조정 후 반등…흐름 진단은? 

- 뉴욕증시, 견조한 물가에도 빅테크 실적파워 상승
- 빠른 수익률 회복 목격, 분할 매수 구간 진행 중

◇ 연말 S&P500, 5,700 이상 예상…5월 투자 전략은?

- 1분기 근원PCE 3.7% 상승…작년 4분기 큰 폭 상회
- 3월 PCE 2.7%·근원 PCE 2.8%…3% 미만 수치 확인
- 연말 물가 2~3% 안정화…S&P500 PER 23배 확대
- 현재 12개월 미래 PER 20배…연말 15% 상승 가능
- 5월 15일, 4월 물가 발표까지 분할 매수 전략 유효

◇ '셀인메이' 올해는 "사라"…이유와 평가는?

- 미국 예금 감소로 4월 중순부터 변동성 확대
- 미국 예금의 급격한 감소로 예대율 70.8%로 확대
- 단기 유동성 급락에 따른 변동성 지속 가능성
- 향후 예금 추이 확인 필요…분할 매수 전략 접근

◇ S&P500 기업 중 46% 실적 발표…성적표는?

- 실적 발표 기업 중 77%, EPS 예상치 상회
- 실적 발표 기업 중 60%, 매출 예상치 상회
- 1분기 실적, 전년대비 3.5% 이익증가율 
- 12개월 미래 PER 20배…10년 평균보다 높아
- 12개월 미래 PER, 연말까지 23배 확장 가능

◇ 1분기 실적 선방…"앞으로가 더 좋다"?

- 1분기 S&P500 순이익 마진율 11.5% 수준
- "향후 2~3분기 이익 마진율 크게 개선될 것"
- 1분기 실적 전망치 대비 8.4%p 높은 수준
- 1분기 매출 전망치 대비 1.3%p 높은 수준 
- 2분기 EPS 9.7%, 매출 4.4% 증가 전망
- 올해 EPS 10.8%, 매출 4.9% 증가 전망

◇ S&P500 6일 하락 후엔 상승장…지금이 기회?

- S&P500 6일 연속 하락 후, 12개월 큰 폭 상승
- "S&P500, 올해 연말 5,700 충분히 달성 가능"
- 과거 20년간 S&P500 6일 연속 하락 15번 기록
- 6일 연속 하락 후 87% 확률, 6개월 뒤 10.4%↑
- 6일 연속 하락 후 100% 확률, 12개월 뒤 17.9%↑
- "S&P500 10월 말 5,600, 내년 5월 말 6,000 가능"

◇ '투자의 나라' 어디일까…5월 포트폴리오 전략은?

- 최우선 순위, 나스닥100·대형 기술주·성장주
- 중소형주 러셀 2000, 가치주보다 성장주에 집중
- 선진국, 미 나스닥100·스위스·일본증시 매력적
- 신흥국, 한국·베트남·대만 매력적…중국도 관심 

◇ "테슬라보다 엔비디아"…5월 업종별 투자 전략은?

- 대형기술주와 반도체 IT 업종, 투자 비중 상향
- 일본증시, 반도체·전기차 업종 투자 가장 중요

◇ 테슬라 올해만 주가 30% 뚝…버릴 수 없다면?

- "테슬라 엄청나게 오를 것" 월가 억만장자 자신
- 자동차·전기차 관련 투자, 한국과 일본 초점
- "테슬라, 전기차주 아닌 AI 기업으로 분류해야"
- 신재생에너지, 미국에 투자 초점을 맞추는 전략
- 중국도 매력도 상존하지만, 선별적 투자 추천

◇ 한국 유망주 TOP5, 1위는 SK하이닉스…2위는?

- 한국은 반도체와 AI 업종에 중점 두는 전략
- SK하이닉스·한미반도체·기아·네이버·현대차

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