매물로 나온 런던베이글뮤지엄, 몸값이 3000억대?… “식음료 회사 치고 과해”

국내 유명 베이커리 브랜드 런던베이글뮤지엄이 매물로 나온 것으로 확인됐다. 회사 측에서는 경영권 매각이 아니라 ‘단순 투자 유치’일 뿐이라며 부인하지만, 이미 복수의 전략적 투자자(SI) 및 재무적 투자자(FI)가 물밑에서 인수를 제안받은 것으로 알려졌다.

런던베이글뮤지엄은 3000억원대의 몸값을 원하고 있는 것으로 전해진다. 영업이익을 토대로 단순 계산해보면 EBITDA(상각 전 영업이익) 배수가 24배에 육박한다. 식음료(F&B) 업종의 EBITDA 배수가 전성기에도 최고 14~15배에 그쳤던 걸 감안하면, 런던베이글뮤지엄이 제시한 기업가치는 너무 비싼 셈이다.

23일 정식 개장하는 런던베이글뮤지엄 제주점. /런던베이글뮤지엄 인스타그램

26일 투자은행(IB) 업계에 따르면, 런던베이글뮤지엄 운영사인 엘비엠은 일부 SI 및 FI들을 대상으로 경영권 매각 가능성을 타진하고 있다.

현재 엘비엠의 최대주주는 이상엽 이사로, 지분 51%를 보유한 것으로 알려졌다. 김동준 이사(29%)와 이효정 최고브랜드책임자(CBO·15%), 강관구 현 대표이사(5%)도 주요 주주다.

매각 구조 및 구체적인 조건 등은 알려지지 않았다. 다만 회사 측이 원하는 기업가치는 3000억원대로 전해진다. 이 회사는 지난해 매출액 360억원, 영업이익 126억원을 기록했다. 정확하진 않지만 EBITDA 배수 24배를 적용해야 3000억원의 몸값이 가능해진다.

F&B 업계에서 EBITDA 24배는 유례를 찾아보기 힘든 멀티플이다. 매각을 추진하고 있는 맘스터치의 경우 9.5배의 멀티플을 적용했으며, 매각 추진 당시 “너무 비싸다”는 말이 나왔던 버거킹도 12~13배 멀티플을 적용하는 데 그친 바 있다. 작년 1월 매각된 KFC코리아의 몸값에는 EBITDA 6배가 적용됐다.

IB 업계의 한 관계자는 “F&B 업체의 몸값은 미국이 대체로 높은데, 업황이 좋을 때도 14~15배를 넘지 않았다”며 “하물며 햄버거 같은 스테디셀러도 아니고 유행을 타는 디저트를 파는 업체인데 3000억원을 바라는 게 말이 되느냐”고 반문했다.

최근 창업자들이 이사회를 떠난 것도 인수를 꺼리게 되는 요인이라고 한다. IB 업계의 또 다른 관계자는 “핵심 멤버들이 이사직을 내려놓고 물러났는데, 지금 이사회에 남아있는 사람들이 키맨(핵심인물)이 맞는지 의문”이라고 말했다.

최근 런던베이글뮤지엄 브랜드를 만든 이효정 CBO, 이 CBO의 남편인 이민욱 전 대표, 최대주주인 이상엽 이사가 엘비엠 이사회에서 물러난 것으로 알려졌다. 현재는 강관구 대표, 2대주주인 김동준 이사, 오성제 최고운영책임자(COO) 등이 이사진에 이름을 올리고 있다.

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