[마켓인]여전채 만기만 6조원…카드사 조달 채널 다변화

여전채 금리 4%대…재차 반등
금리 인하 시점 지연…조달비용 부담 커져
신종자본증권, ESG채권 등 조달처 다변화

이 기사는 2024년04월25일 17시57분에 마켓인 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.

[이데일리 마켓in 박미경 기자] 최근 여신전문금융채(여전채) 금리가 다시 오르면서 카드사들의 차환 리스크가 커지고 있다. 금리 인하 시점이 불투명해지는 만큼 카드사들은 여전채 외에도 자금조달 채널 다변화를 시도하는 것으로 나타났다.

(사진=연합뉴스)

25일 금융투자협회 채권정보센터에 따르면 지난 24일 기준 AA+ 3년물 여전채 금리(나이스피앤아이 기준)는 4.060%로 집계됐다. 여전채는 신용카드사, 캐피탈사 등 여신전문금융회사(여전사)가 발행하는 채권을 의미한다. 이달 초 3% 후반대를 오르내리던 여전채 금리는 기준금리 인하가 지연될 가능성이 제기되면서 다시 반등하는 추세다.

여전채 금리는 미국 연방준비제도(Fed·연준)와 한국은행의 기준금리 영향을 받는다. 카드사들은 수신 기능이 없어 주로 여전채나 기업어음(CP) 등을 발행해 자금을 조달한다. 기준금리가 높을수록 자금조달 비용이 상승하는 구조인데, 하반기 기준금리 인하 시점이 지연되면서 카드사들의 조달비용 부담이 커질 것이란 전망이 나온다.

차환 리스크도 높다. 한국예탁결제원에 따르면 올해 6월 말까지 만기가 돌아오는 여전채는 116건, 5조6450억원으로 집계됐다. 이 중 2021년 이전 1~2% 금리 수준으로 발행한 여전채는 3조7800억원 규모에 달한다.

카드사들은 자금 조달 방식을 다양화하면서 이자비용 증가를 방어하고 있다.

KB국민카드는 지난 3월 업계 최초로 공모 방식을 통한 2500억원 규모 신종자본증권 발행에 나섰다. 유상증자 등 지주 차원에서의 자본 지원이나 회사채 및 여전채 조달보다 신종자본증권 발행이 조달 금리 측면에서 유리하다고 판단했기 때문이다.

앞서 롯데카드(1700억원)와 현대카드(1400억원)는 사모시장을 통해 신종자본증권 조달을 마쳤다.

카드사들은 ESG(환경·사회·지배구조)채권 발행도 주도하고 있다. 비교적 금리 수준이 낮은데다 이미지 개선 효과도 있다는 분석이다.

실제로 올해 들어 카드사들이 발행한 ESG채권 규모는 9100억원에 달한다. 우리카드(3900억원), 현대카드(3500억원), 하나카드(1700억원) 등의 순이다.

박경민 DB금융투자 연구원은 “높은 조달금리, 대손비용 증가, 카드 대출 부실위험, 낮은 가맹점수수료율 등의 영향으로 신용카드사는 부정적인 영업환경이 지속되고 있다”며 “지난해 7개 전업 카드사의 자산성장률은 1.8%로 전년대비 9.3%포인트(p) 하락했다”고 평가했다.

이어 “국내 경기 둔화 속 고금리로 인한 가계부채 부담과 정부의 가계부채 관리기조 강화, 건전성 우려에 따른 카드사 자체 리스크 관리 강화 등으로 외형 성장세가 크게 둔화됐기 때문”이라고 덧붙였다.

박미경 (kong1@edaily.co.kr)