올 IPO 19곳 뻥튀기···코너스톤 도입 시급[시그널]

◆모든 상장사 공모가 '상단 초과'···수요예측 유명무실
기관, 기업분석 외면 몸값 부풀려
2차전지 코칩은 최상단 30% 넘어

[서울경제] 이 기사는 2024년 4월 23일 16:40 자본시장 나침반  '시그널(Signal)' 에 표출됐습니다.

올 국내 증시 상장에 도전한 기업들이 모두 희망 가격 범위(밴드) 상단을 넘겨 공모가를 확정한 것으로 나타났다. 기관투자가들이 기업 분석은 도외시한 채 공모가 부풀리기를 통해 단기 차익에 몰두하면서 수요예측 제도가 무용지물이 되고 있다는 비판이다. 이에 따라 ‘코너스톤(기관투자가가 일정 물량을 장기 보유하기로 약정하고 주식을 배정 받는 제도)’ 제도의 도입 등을 적극 검토해야 한다는 지적이 나오고 있다. 23일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 올 들어 기업공개(IPO)를 위해 기관투자가 대상 수요예측을 진행한 일반 기업 19곳 모두 밴드 상단을 8~33% 초과해 공모가를 결정했다. 2차전지 제조 기업 코칩의 경우 이날 공모가를 1만 8000원에 확정했다고 공시했다. 이는 밴드(1만 1000~1만 4000원) 최상단을 28.6% 넘긴 가격이다.

수요예측에는 국내외 2207곳의 기관투자가가 참여해 99.23%가 밴드 상단보다 높은 가격에 주문서를 써냈다. 1만 8000원보다 더 비싼 가격을 부른 기관투자가는 86.82%에 달했다.

수요예측이란 공모주 청약에 앞서 기관투자가들이 발행사의 주식 매입 희망 수량과 가격을 제시하는 절차다. 발행사와 상장을 주관하는 증권사는 수요예측 결과를 바탕으로 공모가와 공모 물량을 최종 결정한다. 이는 기관에 공모주 물량 배정 우선권을 주되 기업의 본질 가치와 시장 수요를 반영한 적정 가격을 선정하도록 하자는 취지다.

하지만 기관들이 공모주를 더 받기 위한 통로로 수요예측을 활용하면서 되레 가격 왜곡의 온상이 되고 있다는 지적이다. 발행사도 공모가가 높아지면 회사로 들어오는 자본금이 늘어 가격 부풀리기를 마다하기 어렵다. 투자은행(IB) 업계의 한 관계자는 “투자 일임 재산 규모가 50억 원 이상이면 수요예측에 참여할 수 있는 기관 자격의 문턱을 높이거나 장기 보유 약정을 해야 주식을 주는 방안 등이 필요하다”고 꼬집었다.

김남균 기자 south@sedaily.com