위안화, 올해 최저 수준…中 기준금리 당분간 동결 기조(종합)

인민은행, 4월 LPR 유지…위안화 약세·은행 수익 고려
금리차 감안, 연준 금리 인하 확인 전까지 인하 어려워
정책금리·지준율 인하나 국채 매입 등 대안으로 거론돼

[베이징=이데일리 이명철 특파원] 중국 중앙은행이 2개월 연속 사실상 기준금리를 유지했다. 달러 강세가 계속되는 상황에서 미국과 금리 격차를 벌릴 수 없다는 정책 의지가 반영됐다는 시각이다. 실제 달러대비 위안화 가치는 올해 들어 가장 낮은 수준에 머물러 대응이 시급한 상황이다. 이에 당분간 금리 동결 기조를 유지하면서 지급준비율(RRR) 인하나 국채 매입 같은 다른 방안을 검토할 것으로 보인다.

中 중앙은행, 사실상 기준금리 두달째 유지

중국 중앙은행인 인민은행은 22일 LPR 1년 만기와 5년 만기를 각각 3.45%, 3.95%로 유지한다고 밝혔다.

이는 인민은행이 이번달 LPR을 동결할 것이란 시장 예측과 같다. LPR은 매월 15일께 발표하는 정책금리인 중기유동성지원창구(MLF) 금리를 통해 가늠할 수 있다. 인민은행은 이달 15일 MLF 1년물 금리를 2.5%로 유지해 LPR 동결 예상이 지배적이었다.

중국 시중은행 대출금리의 평균치인 LPR은 대출금리 산정 기준이 되기 때문에 사실상 기준금리로 여긴다. 통상 1년물은 일반 대출, 5년물은 주택담보대출 기준이 된다.

인민은행은 지난해 8월 1년 만기, 올해 2월 5년 만기 LPR을 각각 0.10%포인트, 0.25%포인트 인하한 바 있다. 인민은행은 이후에도 통화정책 수단은 충분하다는 입장이었지만 두 달째 LPR을 유지하고 있다.

중국 내수를 살리기 위해 추가 통화정책에 대한 요구가 커지고 있지만 인민은행이 금리 인하에 신중한 이유는 위안화 약세를 의식해서다.

지난 19일 달러·위안화는 7.240원으로 올해 처음 7.24위안대를 넘어서며 상승세(위안화 약세)를 이어갔다. 달러·위안화가 7.24위안을 기록한 시기는 지난해 11월 16일(7.242원)이 마지막이다. 이날도 현재 7.243위안으로 전거래일보다 더 오른 상태다.

위안화 약세는 미국 기준금리 인하 예상 시기가 점차 뒤로 밀리면서 달러가 강세를 보이고 있기 때문으로 보인다. 여기에 이스라엘의 이란 재보복 공격으로 중동 지역 확전 우려가 번지면서 환율에도 영향을 준 모습이다.

중국 은행들의 수익성 압박도 고려됐다는 판단이다. 중국이 오랫동안 저금리 기조를 이어가다보니 은행들이 대출금리 인하에 따른 순이자마진(NIM) 하락 압력을 받고 있기 때문이다. 지난해 은행의 NIM은 20여년만에 최저 수준을 기록한 것으로 알려졌다.

“하반기 위안화 회복, 금리 인하 가능할 수도”

지금과 같은 대내외 여건에서 당분간 LPR을 낮추긴 힘들다는 판단이다.

현지 언론 보도에 따르면 인민은행은 정책적인 금리 인하를 위해서는 △미국 연방준비제도(Fed·연준) 금리 인하 경로가 명확하고 위안화 평가절하 압력 완화 △상업은행 예금 비용의 하락 추세 △낙관적이지 않은 경제 회복과 물가 반등 등 몇가지 조건을 충족해야 한다고 규정했다.

미국 금리 인하 시그널이 강하게 작용하고 경제 회복을 위해 통화정책이 시급할 때 LPR 인하 같은 조치를 취할 수 있다는 것이다. 올해 1분기 국내총생산(GPD) 성장률(5.3%)이 시장 예상치를 웃돌고, 연준 금리 인하 시기를 알 수 없는 현재 상황에선 금리를 낮출 계획이 없다는 의미다.

통화정책도 MLF나 RRR 인하를 통한 유동성 공급이나 인민은행의 국채 매입 등 다양한 방안을 검토할 전망이다. 중국 경제 매체 제일재경은 전문가를 인용해 현재 물가와 경기 흐름을 종합하면 3분기 MLF 금리가 인하될 수 있다고 예측했다.

하반기 갈수록 위안화도 안정화될 가능성이 높다는 전망이 나왔다. 장밍 중국사회과학원 금융연구소 부소장 겸 국가재정발전연구소 부소장은 이날 소셜미디어를 통해 “중국 경제 성장의 모멘텀이 강화된 가운데 하반기 연준이 금리 인하 사이클에 들어가고 확장적인 재정·통화정책이 지속 힘을 낼 것”이라며 “연말까지 달러대비 위안화 환율은 약 7.0위안 수준으로 회복될 것”이라고 예상했다.

이명철 (twomc@edaily.co.kr)