유진투자증권 “악재 시달리는 채권 시장, ‘밀리면 사자’ 여전히 유효”

“IB·부동산 자금 이탈→채권으로 유입”
금리 상승 리스크에 20조원 이상의 추경 제시

[이데일리 유준하 기자] 환율 급등과 수입물가 상승, 중동발 유가 우려 등 악재에 시달리는 채권 시장에 대해 여전히 굳건한 수요가 이어질 것이란 전망이 나온다.

22일 김지나 유진투자증권 연구원은 리포트를 통해 한국 채권시장의 수요가 이어질 것으로 봤다. 그는 “한국 금리는 미국에 비해 덜 올랐고 주요 수요주체들은 여전히 장기채를 선호하고 있다”고 짚었다.

지난달에 이어 이번 달도 국내 기관 매수세가 꾸준히 유입되고 있다는 설명이다. 김 연구원은 “절대적인 금리 레벨이 나쁘지 않은 데다가 오갈 데 없는 자금이 채권시장으로 유입되는 것이 확인된다”고 전했다.

이어 “최근 몇 년간 보험, 투신, 연기금 등에서 중점적으로 투자했던 IB와 부동산 등으로의 자금 유입이 급감하면서 채권으로의 유입이 빠르게 늘어나고 있기 때문”이라면서 “단기자금시장 금리가 안정적이라는 것은 이를 반증한다”고 덧붙였다.

현 상황에서 국내 금리가 미국을 따라 크게 상승할 수 있는 경우로는 유가 급등 상황이 1분기 이상 지속, 그로 인한 헤드라인 물가 상승이 기조적으로 확인돼야 하며 하반기 통화정책 경로 추가 변경이 공식화될 경우를 꼽았다. 이어 최소 20조원 이상의 추경을 제시했다.

그는 “모근 요인은 단기적으로 확인이 불가하기 때문에 당장의 국내 기관 수요를 제한할 만한 요인이라고 보긴 어렵다”면서 “최근까지 채권시장을 지배하고 있는 것은 인하는 당연, 매력적인 금리 레벨로 요약할 수 있다”고 분석했다.

김 연구원은 “4월 금리 상승을 숏으로 대응하기 보다는 포트폴리오에 맞게 절대 금리 레벨을 정해놓고 기다렸다가 밀리면 사자라는 고전적인 전략이 필요하다는 기존 전망을 유지한다”고 전했다.

유준하 (xylitol@edaily.co.kr)