美 공포지수 오르자 …"코스피 하락 전조"

최근 중동發 긴장감 커지자
VIX지수 저점대비 54% 쑥
전문가 "보수적인 투자해야"

미국 증시가 빠르게 하락할 때 상승하는 '공포 지수'인 VIX(Volatility·변동성)지수가 최근 치솟는 가운데 이 지수가 오른 후 국내 증시가 급락한다는 분석이 나왔다. 전문가들은 지금처럼 국내외 시장에서 변동성이 큰 상황에는 이에 맞는 달라진 투자 전략이 필요하다고 조언한다. 18일 시카고옵션거래소(CBOE)에 따르면 지난 17일 기준 VIX지수는 18.21로 연초 대비 37.9%, 지난해 12월 12일 최저점과 비교하면 54.2%나 뛰었다. 최근 한 달간 상승폭도 27.1%에 달한다.

올해 초 증시 호조에 연일 하락 곡선을 그리던 VIX지수는 최근 이란과 이스라엘 무력 충돌에 따른 중동 지역 불안감 상승, 유가 급등, 기준금리 인하 기대감 후퇴 등 각종 악재가 겹치자 상승세를 타고 있다.

VIX지수는 CBOE에 상장된 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수 옵션의 향후 30일간 변동성에 대한 시장 기대를 나타낸다. VIX지수 상승은 시장에서 S&P500지수 옵션 변동성이 커질 것이란 기대가 높아졌다는 것, 즉 향후 주가 변동성이 확대될 것임을 의미한다. 이는 곧 투자자의 불안감을 자극해 주가 하락을 촉발하는데, 그 결과 일반적으로는 S&P500지수 흐름과 반대로 움직인다.

특히 이 같은 VIX지수 상승은 일정 시간을 두고 코스피 하락으로 이어지는 것으로 나타났다. 이경수 하나증권 연구원 분석에 따르면 2010년부터 현재까지 VIX지수 변동과 코스피 수익률 움직임을 살펴본 결과 VIX지수가 월간 20% 상승한 다음달부터 3개월간 코스피 평균 수익률은 7.1% 하락했다. VIX지수 상승률이 30%일 때 코스피 수익률 하락폭은 10%, 40%일 때는 11.6%까지 커진다.

시장에서는 지금 같은 변동성 장세에서는 증시 약세가 이어질 가능성이 높은 만큼 당분간 보수적 투자에 나서는 것이 좋다고 조언한다.

[김태성 기자]