'초대어' SK에코플랜트 몸값 낮춰 IPO 속도

SK그룹 친환경·건설 기업
기업가치 8조→5조원 조정
시장 매력도 커져 상장 탄력
그룹사 하이닉스 공장 증설땐
수주 늘어 수익성도 개선될듯

SK그룹의 친환경·건설기업 SK에코플랜트가 기업공개(IPO) 목표 기업가치를 종전 7조~8조원에서 4조~5조원까지 낮춰 상장을 추진하는 방안을 논의 중이다. 시장 친화적 기업가치 산정으로 2026년까지가 목표인 상장 작업을 차질 없이 진행하겠다는 전략으로 풀이된다.

14일 투자은행(IB) 업계에 따르면 SK에코플랜트는 최근 재무적투자자(FI)를 만나 IPO 기업가치 조정에 관한 사안을 놓고 협의에 들어간 것으로 알려졌다. 회사는 기업가치를 4조~5조원까지 낮추는 대신 리픽싱(전환가액 조정·Refixing)을 통해 FI 보유지분을 늘려주는 방안 등을 논의한 것으로 전해졌다.

앞서 SK에코플랜트는 2022년 7월 1조원 규모 투자를 유치할 당시 4년 이내에 IPO를 하겠다는 조건을 내건 것으로 알려졌다. 당시 SK에코플랜트는 브레인자산운용, 프리미어파트너스, 이음프라이빗에쿼티(PE) 등에서 6000억원을 전환우선주(CPS) 형태로 투자받았다. 또 글랜우드크레디트, 한국투자증권 등에서 상환전환우선주(RCPS) 형태로도 추가 투자를 유치했다.

복수의 시장 관계자는 "최근 SK에코플랜트가 FI와 원활한 상장을 위한 방안을 논의하기 시작한 것으로 안다"며 "SK에코플랜트 측에서 올여름이 지나 향후 실적 계획 등을 설정한 뒤 더욱 구체적인 사안을 논의할 계획으로 보인다"고 말했다.

업계에서는 한국거래소 예비심사 청구 준비에 소요되는 시간과 심사 청구 뒤 상장까지 6개월 이상이 필요한 것을 감안할 때 늦어도 올해 하반기부터는 본격적인 준비 작업에 돌입해야 할 것으로 보고 있다.

SK에코플랜트는 이미 2022년 NH투자증권, UBS증권(옛 크레디트스위스), 씨티그룹글로벌마켓증권을 대표 주관사로, 삼성증권, 한국투자증권을 공동 주관사로 선정했다. 지난해 IPO를 목표로 했으나 2022년 하반기부터 시장 환경이 악화되며 실제 상장을 추진하지 못했다. 고물가·고환율·고금리 영향으로 자본시장이 냉각됐고, 건설업 경기도 좋지 않아서다.

IB 업계 관계자는 "2022년 투자 유치 당시 논의된 기업가치는 8조원 안팎이지만 기한 내에 목표한 기업가치를 맞추기가 어려울 수 있다"며 "이 때문에 몸값을 5조원이나 그 이하로 3조원 정도 낮추는 방안을 고려하게 된 것"이라고 전했다.

SK에코플랜트는 2차전지 리사이클 사업, 수소 등 미래에너지 사업 확장을 위해 IPO를 통한 조 단위 신규 자금 확보가 필요하다. SK에코플랜트는 지난해 연결 기준 매출 8조9251억원, 영업이익 1745억원을 기록했다. 전년 대비 각각 18.2%, 11.2% 증가한 수치다.

다만 대규모 투자와 업황 탓에 수익성은 뒷걸음질을 쳤다. 같은 기간 순이익은 6380억원에서 336억원 적자로 전환했다. SK에코플랜트가 순손실을 기록한 것은 SK건설 시절인 2014년 이후 9년 만이다. SK에코플랜트는 지난 1월 경남 사천 대진일반산업단지에 3000억원 규모 2차전지 리사이클링 복합단지를 조성하겠다는 투자의향서를 제출하기도 했다.

작년 12월 그룹 재무통으로 꼽히는 장동현 SK(주) 대표이사 부회장을 각자대표로 선임한 것도 속도감 있는 IPO를 염두에 둔 것으로 분석된다.

IB 업계에서는 기업가치 조정으로 매력을 높이면 SK에코플랜트의 IPO 추진이 한층 순조로워질 것으로 내다보고 있다. 반도체 활황기에 접어든 SK하이닉스가 공장 증설을 추진하면 건설 등 수주가 본격화돼 5000억~6000억원을 확보할 것으로 기대된다. 여기에 환경 부문 수익성 회복도 예상된다.

업계 관계자는 "향후 그룹으로부터 수주가 확대되고 환경 부문 수익성에 영향을 미친 폐기물 처리 단가도 하락세에서 회복세로 접어들며 IPO를 뒷받침할 것"이라고 말했다.

[오대석 기자 / 강두순 기자]