81조원 ‘역대 최대’…증시 대기자금 ‘향배’도 총선 따라 갈린다

개미들 삼성전자 랠리 기간 차익 실현…마땅한 투자처는 못 찾아
추동력 주춤 ‘정부 밸류업 프로그램’도 야당 승리 땐 유명무실화

국내 증시 대기자금이 80조원을 넘어서며 역대 최고 수준을 기록했다.

개미투자자들이 삼성전자 주가 반등에 역대급 순매도에 나섰지만, 반도체주를 제외한 ‘밸류업 수혜주’ 등 나머지 종목 주가가 지지부진한 흐름을 보이면서 방황하는 모습이다. 총선 결과에 따라선 세제혜택 위주인 밸류업 프로그램에 제동이 걸릴 수도 있다.

9일 금융투자협회에 따르면 지난 5일 기준 종합자산관리계좌(CMA) 잔액은 81조540억원으로 집계됐다. 지난 1일 기록한 역대 최대치(81조3174억원)보단 낮지만 여전히 높은 수준이다. 개인투자자의 CMA 잔액도 지난 5일 기준 69조원대에 달한다.

CMA는 투자자가 맡긴 자금을 증권사가 국공채 및 머니마켓펀드(MMF) 등에 투자해 수익을 내면서도 수시로 입출금이 가능한 상품이다. 단기간에도 상대적으로 높은 금리를 받을 수 있어 투자 전 대기자금을 운용하는 용도로 사용된다. CMA 잔액이 늘었다는 것은 시중에 증시를 관망하는 자금이 많다는 의미다.

CMA 잔액 증가는 주가가 급등한 삼성전자 주식의 차익 실현 때문으로 보인다. 랠리가 시작된 지난달 20일부터 지난 5일까지 개인은 삼성전자 주식을 6조6440억원 순매도했는데, 이 기간 CMA 잔액이 4조1520억원 늘었다.

삼성전자 주식을 대거 팔아치웠지만 반도체주만 ‘나홀로’ 랠리를 보이는 데다, 미국 통화정책에 대한 불확실성도 커지고 있어 투자할 곳은 마땅치 않다. 특히 밸류업 프로그램의 수혜주로 꼽힌 금융주와 현대차 등 저PBR(주가순자산비율)주는 주가 상승 흐름이 꺾이며 대안이 되지 못하고 있다.

밸류업 프로그램이 처음 발표된 올 1월17일부터 2월까지 유가증권시장에서 현대차, 기아차 등이 포함된 운수장비(22.43%)와 금융업(18.35%), 유통업(13.83%)의 상승률은 10%를 상회했지만, 3월부터 지난 8일까지는 오히려 주가가 하락했다.

정부는 배당 확대 기업의 주주에겐 배당소득세를 낮춰주고, 기업이 배당 확대·자사주 소각 등 주주환원을 늘릴 경우 법인세를 감면해주는 밸류업 방안을 내놨다. 그러나 금융투자소득세 폐지 및 감세에 대한 반대 기조를 보이는 야당이 이에 동의할 가능성은 크지 않다. 총선 결과에 따라 밸류업 프로그램이 유명무실화될 수도 있는 셈이다.

이경민 대신증권 연구원은 “더불어민주당이 200석을 이상 차지할 경우 밸류업 프로그램의 추진력에 의구심이 커질 수 있지만, 국민의힘이 150석 이상을 차지할 경우 다시 한번 기대감이 커지면서 저PBR주들의 분위기 반전에 힘이 실릴 수 있다”고 분석했다.

코스콤 ETF체크에 따르면 지난 한 달간 개인이 가장 많이 순매수(2999억원)한 상장지수펀드(ETF)는 코스피200선물지수 하락에 2배를 베팅하는 ‘KODEX 200선물인버스 2X’였다. 밸류업 프로그램에도 국내 증시에 대한 개미투자자의 신뢰가 크지 않다는 의미다. 반도체주를 제외하고는 뚜렷한 실적 개선 업종이 부재한 상황에서 갈 길 잃은 자금의 향방은 총선 결과에 따라 달라질 수 있다.

김경민 기자 kimkim@kyunghyang.com