“비공개 대화서 개선 여지 못 봐”…국민연금, 2년 만에 KCC글라스 ‘공개 블랙리스트’ 지정

국민연금, 2년 만에 공개중점관리대상 지정
과도한 임원보수 한도 문제된 KCC글라스

[헤럴드경제=유혜림 기자] KCC글라스가 국민연금의 중점관리 대상에 오른 것으로 확인됐다. 다른 임원들과 비교해 지배주주 일가인 임원에게만 과도하게 높은 보수를 지급하는 것은 주주 권익을 침해한다는 판단에서다. 이번 지정을 계기로 국민연금은 단계적으로 압박 수위를 높일 전망이다. 시장에선 국민연금이 ‘밸류업 프로그램’에 동참하기로 한 만큼 KCC글라스를 시작으로 보다 적극적인 주주권 행사에 나설 수 있다는 관측을 내놓았다.

4일 금융투자업계에 따르면, 국민연금은 지난 2일 KCC글라스에 '공개중점관리기업'으로 선정됐다고 통보했다. 공개중점관리기업은 국민연금이 기금 수익성을 해칠 수 있다고 판단한 포트폴리오사다. 국민연금은 KCC글라스 지분 7.10%를 가진 주요 주주다. 지난해 국민연금은 KCC글라스와 ‘비공개 대화’를 진행해봤지만 문제 삼은 중점관리사안이 개선되지 않았다고 판단한 것이다.

국민연금은 과소 배당, 이사(감사) 과다 보수 문제 등 중점관리사안에 따라 단계별로 주주 행동에 나선다. 대상기업을 선정해 비공개 대화를 진행하고 이후 비공개중점관리기업 선정한다. 이 과정에서도 개선 노력이 없을 경우, 공개중점관리 기업으로 전환하는 식이다. 이후 주주총회에서 의결권 행사를 연계하거나 서한을 발송하는 등 공개적인 행동에 나선다.

국민연금은 지난 2022년 3월 남선알미늄을 끝으로 공개중점관리기업을 선정한 적이 없었다. 국민연금이 2년 만에 다시 공개 행동에 나선 셈이다. 한 국민연금 관계자는 “(시장 충격을 줄이기 위해) 최대한 비공개 대화를 통해 개선 이행을 점검하는 식으로 소통하려고 한다. 그 만큼 공개 지정은 흔치 않은 일”이라며 “사실 KCC글라스는 지난 한 해뿐만 아니라 이미 4~5년 간 계속 대화를 시도했지만 내부 개선 노력이 부족했다”고 설명했다.

국민연금이 문제 삼은 배경에는 과도한 이사 보수 한도가 꼽힌다. 지난 2022년 KCC글라스는 등기이사 5명에게 지급한 보수총액의 무려 83%를 정몽익 회장에게 보수로 지급하면서 잡음이 잇따랐다. 또 올해 주총에서도 KCC글라스가 이사 보수한도를 60억원으로 상정하자 의결권 자문사인 좋은기업지배구조연구소는 “지배주주에 대한 과도한 보수 지급 및 독립적 보수 심의기구 부재”를 이유로 반대를 권고했다.

당시 좋은기업지배구조연구소는 “지난해 실제 지급된 보수총액은 52억1700만원으로 지급률은 86.9%”라며 “지배주주인 정몽익 회장의 보수는 34억5200만원으로 전체 실지급 보수의 66.2%를 차지한다”고 지적했다. 또 정몽익 회장과 차상위 전문경영인의 보수격차가 6배 넘게 벌어지는 것도 합리적이지 못하다고 짚었다. 이에 국민연금은 임원 보수 적정성을 문제 삼아 2년 넘게 비공개 대화를 진행한 것으로 전해졌다.

일각에선 주주권익 보호를 골자로 한 '기업 밸류업 프로그램' 추진 과정도 이번 판단에 힘을 실어줬다는 분석도 제기한다. 정부가 밸류업 프로그램을 추진하면서 기관투자가의 스튜어드십 코드 강화가 점차 중요해졌기 때문이다. 정부는 기관투자가가 따르는 자율 지침인 스튜어드십 코드에 ‘투자 대상회사의 기업가치 제고 노력을 주기적으로 점검해야 한다’는 내용을 담았다. 다만, 이번 공개 지정은 이미 몇 년 간 비공개 대화를 통해 판단해온 상황으로 정치적으로 '밸류업 정책'과 연결 짓기엔 다소 무리가 있다는 반론도 제기된다.

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