매각 닻올린 에코비트…‘3조 몸값’에 시장은 ‘갸우뚱’

[위클리M&A]
매각 주관사, 투자설명서(IM) 배포 시작
2차전지 자회사 에코비트프리텍도 포함
3조 거론되던 몸값 1조원대로 낮아져

이 기사는 2024년03월30일 07시30분에 마켓인 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.

[이데일리 마켓in 허지은 기자] 태영건설(009410) 워크아웃(기업구조개선작업)의 핵심으로 꼽히는 종합환경 계열사 에코비트 매각이 본격화됐다. 상반기 중 인수 후보의 윤곽이 드러날 전망이다. 다만 태영그룹 측이 원하는 기업가치 3조원과 시장에서 평가하는 1조~2조원의 몸값 사이 간극이 여전한 만큼 원매자 찾기는 쉽지 않을 것으로 보인다.

서울 송파구에 위치한 에코비트 본사 전경 (사진=에코비트)

30일 투자은행(IB) 업계에 따르면 에코비트 매각 주관사인 UBS와 씨티글로벌마켓(씨티증권)은 최근 인수 후보군에게 투자설명서(IM)를 배포했다. 올해 1월 매각 주관사로 선정된 UBS와 씨티증권은 약 한달간 실사를 진행하고 투자설명서 작성을 마쳤다. 상반기 중 인수의향서(LOI) 접수 등을 거쳐 예비 인수자 선정까지 마치겠다는 목표다. 매각 대상은 에코비트 지분 100%다.

에코비트는 국내 매립시장 1위 사업자로 지난 2021년 티와이홀딩스와 KKR이 공동으로 세운 회사다. 지분은 50%씩 나눠 보유하고 있다. 티와이홀딩스는 올해 1월 워크아웃을 선언한 태영건설 지원을 위해 자회사 에코비트를 매각해 재원을 마련하겠다고 채권단에 약속한 바 있다. 이후 KKR의 동의를 얻어 에코비트 매각을 추진 중이다.

인수 후보군으로는 인프라 투자 경험이 있는 사모펀드 IMM인베스트먼트, 어펄마캐피탈, 맥쿼리자산운용, EQT파트너스 등이 거론된다. IMM인베스트먼트는 2017년 인수한 폐기물 소각업체 EMK를 2022년 매각하며 2배 가까운 차익을 올렸다. 어펄마캐피탈은 EMC 매각에 성공하며 ‘폐기물 전문 사모펀드’라는 별명도 얻었다.

그밖에 환경기업 인수합병(M&A)에 앞장서 온 SK에코플랜트도 거론된다. 앞서 선정된 매각 주관사가 모두 외국계 증권사라는 점에서 블랙록 등 해외 사모펀드 운용사들도 잠재 인수 후보로 꼽히고 있다.

다만 자금 확보가 절실한 태영그룹이 원하는 가격에 에코비트 매각은 쉽지 않을 전망이다. 최초 매각 추진이 알려진 올해 1월 당시 태영그룹 측의 희망 기업가치는 3조원대였다. 하지만 고금리와 경기 침체 우려 등으로 어려운 투자 환경 속에서 조단위 몸값을 감당할 곳은 많지 않다는 게 업계의 전언이다.

현재 시장에서 거론되는 에코비트의 적정 인수 가격은 1조~2조원까지 낮아진 상황이다. 티와이홀딩스와 회계법인이 지난해 말 자체 평가한 보유지분 50%에 대한 장부가치는 5197억원이다. KKR 지분까지 합쳐도 전체 장부가가 1조393억원에 불과하다.

IB업계 관계자는 “에코비트에 대한 시장의 관심은 높다고 보기 어렵다. 지난해 실적도 전년보다 주춤한 상태”라면서도 “태영그룹의 알짜 회사인 만큼 관심을 가지는 PE들이 있을 것”이라고 전했다.

허지은 (hurji@edaily.co.kr)