행동주의펀드 개입시 '고용 위축'…주주가치 제고는 '불투명'

한경협, 미국 10대 행동주의펀드 개입 67개 기업 분석

[서울=뉴시스]이현주 기자 = 행동주의펀드가 기업 경영에 개입한 경우 그렇지 않은 기업에 비해 고용인원이 크게 위축되고, 부채비율도 상대적으로 증가하는 것으로 확인됐다.

한국경제인협회(한경협)는 미국 10대 행동주의펀드가 2018~2019년에 행동주의 개입에 성공했던 67개 기업의 경영성과를 분석해 20일 결과를 공개했다.

행동주의펀드의 개입을 받은 67개 기업의 고용인원은 2019년 평균 5만3977명에서 2021년 4만5930명까지 계속 줄었다. 특히 개입 직후인 2020년에는 4만8609명으로 전년 대비 9.9% 감소해 하락폭이 가장 컸다.

기업의 재무적 안정성을 보여주는 '총부채' 규모는 행동주의펀드가 개입한 직후인 2020년 255억2000만 달러로 가장 컸다. 다만 총부채 증가율은 행동주의펀드 개입 기간 이후 둔화되는 흐름을 보였다.

행동주의펀드 개입 직후인 2020년 조사대상 기업의 '총매출'은 160억2000만 달러로 전년 대비 10.5% 감소했고, '설비투자'는 12억4000만 달러로 전년 대비 15.6% 감소했다.

수익성을 나타내는 '당기순이익'은 행동주의가 개입했던 2018년에 16억1000만 달러로 전년대비 26.7% 늘었지만, 개입이 종료된 2020년에 9억6000만 달러로 전년 대비 43.4%로 큰 폭 감소했다. '영업이익'도 2020년 15억2000만 달러로 전년 대비 29.6% 감소했다.

행동주의펀드가 기업 경영에 개입하는 가장 중요한 목적 중 하나가 주주이익 확대인데, 경영지표상 뚜렷한 변화는 없었다는 분석이다.

조사기업이 보유한 '자기주식' 규모는 2019년까지 뚜렷한 증가세를 보이다가 행동주의펀드 개입 직후인 2020년 68억4000만 달러로 2019년 70억9000만 달러 대비 3.5% 줄었다가 이후 다시 증가세를 보였다. '배당금'은 2020년까지 증가세를 보이다 2021년 14억 달러, 2022년 12억2000만 달러로 전년 대비 각각 0.1%, 12.5%씩 감소했다.

이상호 한경협 경제산업본부장은 "행동주의펀드가 주주로서 권리를 행사하는 것은 당연하나, 자칫 단기차익을 거둘 목적으로 무리한 배당 확대를 요구하거나 기업 경영에 과도하게 개입할 경우 기업성장에 위협이 될 수 있다"며 "행동주의펀드의 부작용을 최소화할 수 있는 제도적 보완장치 마련이 필요하다"고 밝혔다.

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