[유동원의 투자전략] 믿을 건 기술주뿐…과매수 우려 딛고 반격 나선다

■ 재테크 노하우 100분 머니쇼 '유동원의 투자전략' - 유동원 유안타증권 글로벌자산배분본부장

[증시 리뷰와 분석]

◇ 간밤 뉴욕증시 마감 상황부터 짚어보고 본격적인 이야기 시작해볼까요?

- FOMC 첫날 뉴욕증시 일제히 '상승'…흐름 진단은?
- 다우 0.83%·S&P500 0.56%·나스닥 0.39%↑ 
- 미 10년물 국채금리, 4.7bp내린 4.293%
- 달러인덱스, 전장보다 0.33% 오른 103.90
- 미 달러화 강세…日마이너스 금리 종료에도 엔화약세
- 미 2월 신규 주택 착공 건수, 전월 대비 10.7% 증가
- S&P500 연이틀 '사상 최고'…다우도 사상 최고 근접
- 금리인하 지연 우려 불구 엔비디아의 지속적 상승 기대
- AI 열기 주도한 엔비디아 1% 반등하자 투자심리 개선
- 엔비디아, 어제 GTC서 차세대 AI칩 '블랙웰' 공개
- 엔비디아 주가 오름세, 경쟁사 AMD 이틀 내리 하락
- 반도체주 대부분 하락…필라델피아 반도체지수 1% 내려
- '엔비디아 수혜주' SMCI, 신주 발행 소식에 급락
- 비트코인, 하루만에 8% 급락…장기보유자 이익실현
- 비트코인 급락하자 코인베이스 등 관련주 동반 급락
- 젠슨 황 엔비디아 CEO "삼성전자 HBM 테스트 중"
- 유가 또 상승…러시아 정유시설 공격, 공급 차질 우려
- 계속 오르는 국제유가…연준 조기 금리인하론 '흔들'
- 국제유가, 5개월만에 최고...WTI 0.9%↑

◇ 어제(19일) 일본은행이 17년 만의 금리 인상에 나섰습니다. 그간의 마이너스 금리를 넘어 이제 ’금리있는 시대‘로 진입했는데요. 앤캐리 트레이드 청산 등 우려의 목소리도 있는데, 앞으로 시장에 미칠 영향은 어떻게 보십니까?

- BOJ 17년 만에 금리인상, 글로벌 금융시장 영향은?
- 주요국 금리 결정 잇따라 발표, 증시 변동성 확대
- 일본, 17년 만에 '금리 인상' 단행…엔화 가격 오르나
- 일본, 마이너스 금리와 헤어질 결심…"단기 영향 제한적"
- BOJ 마이너스 금리 종료…닛케이지수 4만선 회복
- 일본은행, 마이너스 금리 시대 마감…"경제 영향은 적어"
- 일본 금리 인상, 엔캐리 청산 나올까?
- BOJ, 마이너스 금리 종료...YCC·ETF 매입도 중단
- 日, 17년만에 금리 인상..."대규모 완화정책 큰 전환점" 
- 일본 금리 인상, 우리 증시엔 ‘긍정적’

◇ 이제 남은 건 미국 3월 FOMC죠. 시장 경계감도 커진 모습인데요. 이번 달은 금리에 변동이 없을 것이란 전망이 유력한데, 금리인하 시점을 놓고 힌트를 얻을 수 있을지가 관심입니다. 어떻게 전망하십니까?

- 금리인하 시그널 나올까…파월 발언에 숨죽인 시장
- 연준, 올해 인하 전망 당초 3회→2회로 축소 관건
- "아직 여러 인플레 불안 살아있다"…금리인하 후퇴
- CME 페드워치, 연말 금리 전망치 3회 인하로 조정
- 끈질긴 인플레에…6월 첫 금리인하 전망도 밀리나
- CME 페드워치, 6월 금리인하 확률 69%→55%로 하향
- 조기 금리인하 기대 후퇴에도 뉴욕증시 랠리 유지
- 3월 FOMC 회의 예의주시…금리인하 관련 힌트 주시
- 3월 점도표에 쏠린 눈…올해 3차례 인하→2차례로?
- 골드만삭스, 올해 금리인하 전망 4회→3회로 수정
- 금리인하 시기 지연 가능성도 염두…6월 아닌 7월?
- CME 페드워치, 6월 금리인하 가능성 58% 반영

◇ 이번 주의 또 하나의 빅 이벤트는 엔비디아 AI 개발자회의, 'GTC 2024'였는데요. 어제부터 행사가 시작됐는데 기술주와 반도체주들은 오히려 좀 주춤하는 모습이거든요. 이후 향방은 어떻게 보세요?

- 엔비디아, 연초부터 이어진 주가 급등 최근 조정 국면
- AI칩 선도 엔비디아, GTC서 AI 전략·신제품 공개 
- 엔비디아 'GTC 2024' 개막…목표주가 상향 '봇물'
- HSBC, 엔비디아 목표주가 880달러→1050달러로 상향

◇ 어제 국내증시는 약세를 보였는데요. 일본이 금리인상을 하면 오히려 한국 증시가 수혜를 볼거라는 예측들이 많았는데 정작 증시는 하락했고, 엔비디아 훈풍 기대감이 컸던 반도체주 역시 확실히 쉬어가는 모습이긴 한데, 우리 시장 흐름은 어떻게 판단하시나요?

- 방향성 탐색하는 국내증시, 반등 가능할까?
- 日 금리인상에 왜 코스피가 더 떨어지나?
- 코스피, 외인·기관 ‘팔자’에 2650선 뒷걸음질…코스닥 0.29%↓
- BOJ 마이너스 금리 해제…원·달러 환율 1,340원 터치
- 국채선물 약세폭 축소…BOJ 통화정책 결정 예상 수순

[글로벌 포트폴리오 전략]

◇ 물가 우려·기술주 정체…뉴욕증시 진단은? 

- 미 증시 2주 연속 조정…나스닥·중소형주 1%↓ 
- 전망치보다 높은 인플레이션, 시장 조정 유발
- 조정과 함께 큰 폭의 하락장에 대한 우려 목소리

◇ "금융위기 이후 최악"…결국 터진 빚폭탄?

- 올 들어 기업 디폴트 29건, 2009년 이후 15년 만에 최다
- 고금리에 글로벌 기업 부도수 증가…경기침체 우려
- 부도기업 부채 규모, 전체 연체율 추이 양호한 편

◇ "경기 침체인 줄 알았는데 아니네"...미국 경기 상황은?

- 애틀란타 연준 GDP나우·뉴욕 연준 GDP나우캐스트
- 올해 1분기 성장률, 작년 4분기 대비 2.1~2.3% 수준
- "올해, 작년 동기 대비 약 3% 이상의 성장률 예상" 
- "고용보다 생산성 상승이 경제성장을 이끄는 모습" 
- 미 대기업 CEO들 "올해 미국 경제 낙관"…2년 만 최고 수준

◇ 거품 빠지는 중 vs. 단기 조정…"지금 들어갈 때"?

- 미 장단기 금리 역전 현상…내년 연말까지 지속
- 미국 예금·대출증가율 정상화 과정 진입 
- 과거 미 증시 2009년~2015년 6년 동안 200% 상승
- 현재 S&P500, 2022년 바닥 대비 47% 상승
- "미 증시 추가 상승여력 충분히 남아있어"

◇ 최고점 경신 뒤 '숨고르기'…미 증시 향방은?

- 미 증시, 극도의 탐욕구간으로 조정 필요했던 상황
- 공포와 탐욕 지수 70으로 하락…글로벌 자금 유입 중
- 미 증시 유동성의 힘과 튼튼한 펀더멘털로 반등 예상
- 4월 물가지표 발표되는 5월 15일, 시장 변곡점 예상
- 1분기 실적 발표가 시작되는 4월 중순부터 반등 가능성
- "지금은 매주 분할 매수하는 전략이 가장 중요"

◇ 선진국 vs. 신흥국 증시, 어디에 투자해야?

- 선진국 증시 투자, S&P500·나스닥100·나스닥 초점
- 투자 비중, 미국 나스닥100·일본 증시 75% 
- 신흥국 증시 투자, 한국·대만·베트남·인도 초점
- 중국 증시 매력도 추가 하락…중국 투자 비중 0%
- 한국과 대만 비중을 3% 포인트 확대 추천

◇ 믿을 건 기술주뿐…과매수 우려 뚫고 반격?

- "테슬라 다시 한번?"...캐시 우드 등장에 주가 반등
- 최근 대형기술주의 조정…고점 우려 
- 대형기술주, 반도체 업종 매력도 확대
- AI 관련주 투자 중요…반도체주 매력도 여전
- 임의소비재 매력도 확대…아마존·테슬라 주목
- 대형기술주 투자 확대 구간…AI반도체 필수
- "테슬라 주가, 68% 상승할 것"

◇ 주가 요동치는 엔비디아 불안한데…전망은?

- AI반도체 업종, 향후 6년간 20배 성장 예상
- 빅테크 순이익마진율 S&P500 평균의 2배 수준
- IT업종의 영업마진율, 장기적으로 더 확대될 가능성
- 본격적인 '기술 혁명'은 초기 거품 꺼진 후에 실현
- 강세론자 제레미 시걸 "버블 시작되면 3대 더 간다"
- "시스코 전철 밟을 경우"…엔비디아 주가 2700달러
- 시스코, 닷컴버블 고점까지 주가 1000배 치솟아
- 월가, 엔비디아 목표주가 1000달러 이상으로 올려
- BofA, 엔비디아 '매수' 유지·목표주가 1100달러
- 엔비디아, 18일 'GTC 2024' 앞두고 기대감 유지
- "AI관련주, 글로벌 포트폴리오 65% 투자 추천"

◇ 이제 시선은 3월 FOMC로…투자 전략은?

- 향후 1~2개월 조정 예상…매주 분할 매수 전략
- 선택과 집중 투자…임의소비재에 대한 관심 확대
- "테슬라·전기차 업종에 대한 관심 점차적으로 높여야"

(자세한 내용은 동영상을 시청하시기 바랍니다.)

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