"안팎으로 부동산이 문제" 증권사 익스포저 10조만기

누적손실 인식률 12.9% 그쳐
"브릿지론 중심 추가인식 예상"

한국신용평가 제공.

올해 증권사들의 국내외 부동산 금융 관련 익스포저(위험노출액) 만기 도래 규모가 10조원을 웃도는 것으로 나타났다. 대형 증권사의 경우 해외 부동산, 중소형 증권사는 국내 브릿지론과 중·후순위 본 프로젝트 파이낸싱(PF) 익스포저가 가장 큰 난관이 될 것으로 보인다.

17일 한국신용평가에 따르면 자본 3조원 이상의 종합금융투자사업자(대형 증권사) 9개사의 올해 주요 부동산 익스포저 만기 도래액은 6조9000억원으로 집계됐다. 이들 대형사를 제외한 중소형 20개사의 만기 규모는 3조4000억원이다.

주요 부동산 익스포저는 국내 부동산 사업의 브릿지론 전체와 중·후순위 본 PF 대출, 해외부동산 관련 펀드 등 수익증권 투자 및 대출이다. 상대적으로 리스크가 작은 선순위 본 PF 등까지 고려한다면 연내 만기가 돌아오는 증권사의 부동산 익스포저 규모는 더 커진다.

대형사의 경우 전체 6조9000억원 중 브릿지론(3조2000억원) 비중이 가장 크지만 해외 부동산(2조8000억원)의 비중도 비슷한 수준이다. 대형사의 해외 부동산 관련 익스포저 만기 도래액은 향후 5년 내 올해가 가장 크다.

반면 중소형사는 국내 사업장의 브릿지론(1조7000억원)과 중·후순위 본 PF 대출(1조2000억원) 익스포저 비중이 압도적으로 컸다. 해외 부동산 익스포저는 5000억원 수준이다.

시장에서는 작년에 이어 올해도 부동산 리스크가 증권사 수익성에 부담을 줄 것으로 보고 있다. 증권사들의 국내외 부동산 익스포저 전체 42조5000억원 가운데 작년 4분기까지 증권사가 누적 손실로 인식한 것은 5조5000억원에 그쳤다.

대형사들은 총 4조원, 중소형사들은 총 1조5000억원 정도를 누적 손실로 인식한 상태다.

한 신용평가사 관계자는 "현재 증권사가 인식한 누적 손실은 전체 부동산 익스포저의 12.9%에 그친다"며 "작년 4분기에 손실을 대거 인식하기는 했지만 올해 브릿지론을 중심으로 추가로 인식될 손실 규모가 꽤 될 것"으로 내다봤다.

현재 정부가 구조조정을 통한 PF 시장의 정상화를 목표로 정책을 추진 중인 만큼, 금융시스템 리스크로 확대될 가능성은 작지만 추후 증권사들의 대손 충당금 적립은 늘어날 수밖에 없다. 해외 부동산 역시 지난해부터 오는 2025년 사이에 만기가 도래하는 익스포저가 많아 리파이낸싱 부담이 계속될 것으로 보인다. 해외 부동산의 가치 하락을 손실로 계속 잡다 보면 증권사 실적에 부담으로 작용할 수밖에 없다. 김남석기자 kns@dt.co.kr