FCP "지배구조 개선시 시총 4배로"…KT&G "허위사실 법적조치"(종합)

이달 말 주총서 방경만 사장 표대결 앞두고 '전초전'

KT&G 건물 [촬영 김윤구]

(서울=연합뉴스) 배영경 기자 = 행동주의펀드 플래쉬라이트 캐피탈 파트너스(FCP)는 14일 KT&G의 지배구조 문제가 해결되면 주가 저평가 문제가 해소돼 현재 시가총액이 오는 2028년에는 4배까지 급증할 수 있다고 주장했다.

그러면서 이번 주주총회 때 KT&G 차기 사장 후보인 방경만 총괄부문장(수석부사장)의 대표이사 사장 선임안에 반대표를 행사해줄 것을 주주들에게 호소했다.

이에 KT&G는 FCP 측이 회사 수익성과 관련한 허위사실을 주장하고 있다며 법적조치 가능성까지 열어두는 등 주총을 앞두고 기업과 행동주의펀드 간 기싸움이 고조되는 양상이다.

FCP는 이날 오후 국내 주주들을 대상으로 진행한 온라인 설명회에서 KT&G의 지배구조 문제점을 지적하며 이같이 주장했다.

이상현 FCP 대표는 KT&G가 국내 증시에서 저평가받는 배경에 대해 "사업적, 재무적으로 경영진의 '판단 미스'가 너무 많다"면서 "시가총액의 약 58%가 현금성 자산으로 자본 배치가 비효율적이고, 영업이익 절대 금액도 지난 2016년 1조5천억원에서 지난해 1조2천억원으로 추락했다"라고 지적했다.

KT&G가 지난해 1월 필립모리스(PMI)와의 해외 판매 계약기간을 기존 3년에서 15년으로 연장한 것을 두고도 "15년간 PMI와 글로벌 전자담배(HNB) 판매 공급계약을 맺었지만 KT&G의 경쟁사인 PMI가 과연 얼마나 경쟁사 제품을 열심히 홍보하고 팔아주겠느냐"라고 의문을 제기했다.

또 지난 1월 법원 결정으로 열람·등사한 KT&G 자료를 토대로 수익성을 자체 산출했다며 해외 수출 궐련담배 부문에서 지난 2021년과 2022년에 각각 700억원, 590억원의 영업손실이 발생했을 것으로 추산했다.

HNB 수출에서도 각각 300억원과 240억원의 영업손실이 났을 것으로 봤다.

특히 거버넌스(지배구조) 문제를 KT&G 주가 저평가의 주된 배경으로 꼽았다.

FCP는 백복인 현 KT&G 사장을 비롯해 2001년부터 이사회 이사들이 KT&G 자사주 1천만여주를 소각 및 매각을 통해 주주 가치를 제고하는 데 활용하는 대신, 재단·기금에 무상으로 증여해 회사에 손해를 끼쳤다고 주장하고 있다.

이 대표는 "10년 넘게 반복된 '셀프 기부'로 경영진이 12%나 되는 지분을 실질적으로 컨트롤하는 최대주주가 됐다"면서 "주총 때마다 이 12% 지분을 통해 경영진 스스로를 '셀프 지지'했고 이번 주총에서도 당연히 반복될 것"이라고 말했다.

그러면서 FCP는 이런 지배구조 문제를 해소하기 위해 오는 28일 KT&G 주총에서 방 차기 사장 후보에 대해 반대표를 행사해달라고 주주들에게 당부했다.

또 KT&G 측이 추천한 임민규 사외이사 후보 대신 기업은행이 추천한 손동환 사외이사 후보에 표를 던질 것을 호소하기도 했다. 앞서 FCP는 이상현 대표를 사외이사 후보로 추천했으나 손 후보를 지지하겠다며 이를 철회한 바 있다.

이 대표는 "거버넌스 문제가 해결될 경우 11조9천억원 수준인 KT&G 시총(지난 1∼2월 평균주가 기준)은 크게 늘어날 것"이라며 "KT&G 주식이 동종업계 수준으로만 평가받아도 시총은 지금보다 1.7배 늘어나고 훌륭한 최고경영자(CEO)와 독립적인 이사회가 들어선다면 2028년까지 4배까지도 뛸 수 있다"라고 추산했다.

이에 KT&G 측은 PMI와의 계약과 관련해 "이날 FCP가 공개한 해외 수출 궐련담배의 판매수량·매출액 등 및 HNB 관련 데이터들은 우리가 공식적으로 공개한 실적발표 자료와는 전혀 다르다"면서 "FCP가 주장하는 데이터는 전반적으로 회사가 제출한 자료를 어떤 형태로 분석하더라도 도저히 나올 수 없는 숫자들"이라고 반박했다.

또 전현직 경영진의 자사주 매입을 통한 '셀프 지지' 비판에 대해서도 "공익법인의 자사주 출연은 사회적 책임 이행과 비영리 공익재단 운영의 안정성 확보 차원으로 경영진 지배력 유지와 관련이 없다"면서 "허위사실을 지속적으로 주장한다면 기업가치 훼손을 막기 위해 부득이하게 법적조치에 나설 수밖에 없다"라고 말했다.

FCP 추정 KT&G 거버넌스 개선 시 시총 전망 [플래쉬라이트 캐피탈 파트너스 제공]

ykbae@yna.co.kr

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