한은 “물가 둔화 확신 일러…긴축기조 충분히 지속해야”

“기대 인플레·원자재 등 불확실…섣부른 완화는 위험 초래”

(시사저널=이주희 디지털팀 기자)

한국은행은 14일 "올해 하반기로 갈수록 물가 상승률이 점차 둔화해 연말에는 2%대 초반에 가까워질 것으로 전망되나 물가 안정기 진입의 마지막 과정에서 유의할 리스크가 남아 있다"고 밝혔다. ⓒ연합뉴스

국내 소비자물가 상승률이 완만한 둔화 흐름을 보이고 있지만 서둘러 통화 완화 기조로 돌아설 경우 물가 안정기로 진입하지 못하고 오히려 위험만 자초할 수 있다는 한국은행의 분석이 나왔다. 

14일 한은이 국회에 제출한 '통화신용정책 보고서'에 따르면, 국내 소비자물가 상승률은 정점을 지나 추세적으로 낮아지고 근원물가(식품·에너지 제외)가 기조적으로 완만한 둔화 흐름을 이어가는 등 물가 안정기로 재진입하는 모습이다. 하지만 대내외 여건의 불확실성이 여전히 크다고 것이 한은의 진단이다.

한은은 물가의 부문 간 파급 측면에서 아직 일부 품목의 가격 조정이 전체 인플레이션(물가 상승) 분포에 영향을 미치고 있고, '물가 기대' 측면에서도 기대인플레이션율(소비자가 예상하는 향후 1년의 소비자물가 상승률)이 목표 수준(2%)에서 안정될 것으로 확신하기에 이르다고 판단했다.

한은 조사에 따르면, 지난달 기준 일반인 기대인플레이션율은 3.0%, 물가 인식은 3.8%에 이른다. 한은은 "일반인의 물가 수준에 대한 인식(소비자가 지난 1년간 주관적으로 체감한 소비자물가 상승률)이 아직 3%대 후반에 머물러 있고, 향후 1년간 소비자물가 상승률이 목표 수준에 가까워질 것이라는 응답의 비율이 아직 과거보다 낮다"고 설명했다.

아울러 소비자물가 상승률이 기조적 물가 지표인 근원물가 상승률로 수렴하는 단계라고 판단하는 것도 아직 이르다. 변동성이 큰 국제 원자재 가격의 특성과 중동 지역 지정학적 리스크(위험)의 불확실성 등을 고려할 때 추가적 공급 충격으로 소비자물가 상승률이 근원인플레이션과 괴리될 가능성이 상존한다고 한은은 경고했다. 그러면서 "누적된 비용 압력의 파급 영향이 지속될 수도 있다"고 덧붙였다.

물가 불안이 여전한 상황에서 기준금리 인하 등 통화 완화로의 전환을 서두르지 않겠다는 입장도 재차 확인했다. 한은은 "물가 안정기 진입의 마지막 과정에서 유의할 리스크가 남아있다"며 "섣부른 긴축기조 선회가 정책 신뢰를 저해하고 금융시장에 부채 증가와 위험 쏠림 시그널(신호)을 제공할 위험에 유념해 통화 긴축 기조를 충분히 이어갈 것"이라고 밝혔다.