한은 "美 금리 인하, 국내 물가 둔화·부채 감축 지연 가능성"

3월 통화신용정책보고서

[서울=뉴시스]남주현 기자 = 한국은행이 미국 연방준비제도(연준)의 통화정책 완화가 국내 물가와 자산 가격 상승 기대를 형성시켜 물가 둔화와 부채 감축을 지연시키거나 중단시킬 가능성을 우려했다.

한은은 14일 국회에 제출한 '통화신용정책 보고서'를 통해 이같이 밝혔다.

보고서는 우선 연내 미 연준의 통화정책 전환 가능성이 높다고 봤다. 향후 연준은 예상치 못한 급격한 경기침체가 발생하지 않을 경우 정책금리를 중립적인 수준까지 점진적으로 내릴 것으로 전망됐다.

연준이 제시한 장기 중립금리는 2.5%로 보고서는 연준이 올해 말까지 25bp씩 3회 가량 인하하고, 2026년 정책금리를 2.9% 수준으로 예상했다.

연준이 정책 금리를 인하할 경우 금융 측면에서는 정책금리 인하가 달러화 절하, 신용 및 기간 스프레드 축소 압력으로 작용하면서 글로벌 포트폴리오가 조정될 것으로 내다봤다..

실물경제 측면에서는 미국의 총수요 확대 및 금융 상황 완화를 통해 글로벌 실물경제를 개선될 것으로 전망됐다. 특히 국가신용위험이 상대적으로 큰 신흥국의 수출입을 중심으로 글로벌 교역이 확대될 것으로 봤다.

국내에는 글로벌 포트폴리오 자금이 유입되고 외환 시장 변동성이 줄어드는 등 외환 부문 우려가 줄면서 통화정책이 대내 여건에 집중할 수 있는 여지가 점차 확대될 것으로 예상했다.

다만, 보고서는 미 연준 통화정책의 완화 전환이 현재 진행되고 있는 디스인플레이션(물가 둔화)과 디레버리징(부채 감축) 과정을 저해할 가능성에는 유의할 필요가 있다고 우려했다.

최근 고인플레이션과 자산가격 급등을 경험했던 경제주체들이 물가 및 자산가격 상승 기대를 재형성할 가능성 때문이다. 아울러 국내에서 부채의 디레버리징이 지연되거나 중단될 여지도 있다는 분석이다.

한은 측은 "연준의 통화정책 완화는 국내 통화정책 측면에서 외환부문의 부담을 덜어주겠지만, 디스인플레이션 및 디레버리징에 대한 위험을 증대시킬 수 있는 만큼 대내외 영향을 면밀히 살펴나갈 필요가 있다"고 말했다.

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