S&P500 올해만 16번 ‘사상 최고’... 美증시 거품 vs 상승 근거 충분

올해 들어 스탠더드 앤드 푸어스(S&P) 500지수가 16차례나 사상 최고를 경신하는 등 주가가 상승세를 이어가면서 거품 논란도 확산하고 있다. 하지만 경제가 회복하고 있고 기업 실적도 뒷받침되고 있는 데다 증시 여러 상황도 전형적인 거품 때와는 거리가 있어 상승의 근거가 충분하다는 반박도 나온다.

10일(현지 시각) 블룸버그통신에 따르면 올해 주가 거품 논쟁을 촉발할만한 이유는 많았는데, S&P 500지수는 올해 16번 사상 최고를 경신했다. 증시 개장일 3번 중 1번 꼴로 이전의 기록을 깬 셈이다. 인공지능(AI) 대장주 엔비디아는 지난 8일 하락에도 불구하고 여전히 올해에만 80% 가까운 상승률을 보인다. 시가총액으로 1조 달러나 올랐다.

기업 실적에 기반한 강세이지 투기 광풍 때문은 아니라는 근거도 있다. 지난해 시장을 이끈 이른바 ‘매그니피센트 7(애플, 아마존닷컴, 알파벳, 마이크로소프트, 메타 플랫폼, 테슬라, 엔비디아)’ 주식 중 일부는 올해 하락세로 돌아섰다.

애플은 중국에서의 아이폰 판매 부진 우려로 하락했다. 전기차 수요가 줄면서 테슬라 시가총액은 제약업체 일라이 릴리에 밀렸으며 구글 모회사인 알파벳도 올해 하락했다. 이런 움직임은 투자자들이 ‘묻지마 투자’를 하는 게 아니라는 점을 보여준다. 최근 이루어진 기업공개(IPO)에 시장이 별 반응을 하지 않았다는 점도 이를 뒷받침한다.

시가총액에 따라 가중치를 부여하는 게 아니라 모든 종목을 동일한 가치로 보고 산출하는 S&P 500의 동일 가중치 지수는 역대 최고를 기록했다. 이는 특정 인기종목에 매수세가 집중되지 않고 랠리가 확산하고 있음을 나타낸다.

시장에서 주목받는 몇몇 주도주의 주가도 이전의 광풍 사이클 때와 비교하면 아직 많이 싸다는 평가도 있다. 씨티그룹의 스콧 크로너트는 ‘매그니피센트 7′ 기업의 순익이 S&P 500지수 기업에서 차지하는 비중은 약 20%인데, 이는 이들의 시가총액 비중이 3분의 1가량인 것과 비교할 때 주가가 지나치게 비싸다고 할 수 없다고 말했다.

그는 “과거에 인터넷 기업들이 관련 인프라를 구축하려던 때와 마찬가지로 지금은 AI 인프라를 구축하고 있는 것”이라면서 “기업의 매출 등 실적과 이를 지원하기 위한 현금흐름의 성격은 완전히 다르다”고 말했다.