“AI에 수급 쏠렸지만 금리 인하시 가치주에 투자 기회”

향후 경제 전반의 펀더멘탈 회복과 금리 인하 과정에서 인공지능(AI) 반도체 등 성장주보다 유틸리티, 철강 등 가치주의 상승 여력이 더 클 수 있다는 분석이 나왔다.

11일 DB금융투자는 보고서를 내고 최근 AI 반도체 산업에 투자하기 위해 다른 주식에서 자금이 이탈하는 현상이 나타났다고 분석했다.

최근 AI 산업 관련주의 강세는 고금리에 따른 저유동성 환경에서 이뤄진 것이기 때문이다.

강현기 연구원은 “엔비디아는 선행 주가수익비율(PER)은 35배, 후행 PER은 73배”라며 “AI 산업에 관한 미래 전망이 맞아떨어져도 기업이 벌어들인 이익으로 투자 원금을 회수하기까지 35년이 걸리며, 만약 그 미래 전망이 어긋난다면 73년이 걸린다는 의미”라고 설명했다.

반면 AI 반도체주를 매수하기 위해 팔아야 했던 주식은 펀더멘탈보다 과도하게 저평가받게 됐다고 말했다. 이중에는 구경제 산업이 다수 포함됐다는 설명이다.

강 연구원은 “경제 전반의 펀더멘탈의 회복될 경우 AI 산업 단일 강세에서 벗어나 여타의 산업에도 온기가 확산할 수 있다”면서 “금리 인하가 이뤄져 주식시장에 자금이 추가 공급되면 AI 외 산업처럼 새롭게 매력이 부상하면서 밸류에이션이 현격히 낮아진 주식에 신규 자금이 유입될 것”이라고 말했다.

강 연구원에 따르면 펀더멘탈의 상태를 짐작할 수 있는 상당수의 소프트지표(구매자관리지수 등)가 최근 반등세를 보인다.

또 선물시장에서 형성된 컨센서스에 따르면 올해 6월 미국의 금리 인하 가능성은 67%에 이른다.

그는 “가치주 강세에 대한 의견을 유지한다”며 “유틸리티를 비롯해 철강 등 소재와 화장품 등 소비재에 대한 관심이 유효하다”고 강조했다.