한화, 순자산가치 대비 61% 할인…목표가 상향-SK

SK증권은 한화의 주가가 순자산가치(NAV) 대비 61% 할인된 상태라고 4일 분석했다. 투자의견은 '매수'를 유지하고 목표주가는 기존(2만8000원)보다 21% 높은 3만4000원으로 상향했다.

최관순 SK증권 연구원은 한화 보고서에서 이같이 전망하며 "한화에어로스페이스, 한화생명 등 주요 자회사 주가 상승에 따른 지분가치 증가와 자체사업 가치 산정 시 적용 실적을 2024년으로 조정한 결과"라고 했다.

최 연구원은 한화 실적에 대해선 "2023년4분기 매출액 14조4760억원(전년 대비 32.9% 증가) 영업이익 2317억원(흑자전환)이다. 한화에어로스페이스의 영업이익 증가와 금융부문 영업적자 축소로 연결 영업이익은 흑자 전환했다"며 "이에 연간 연결 영업이익도 1.8% 증가한 2조4119 억원을 기록했다. 별도 영업이익은 건설부문 수익성 부진으로 85.2% 감소한 135 억원, 주당 배당은 750원으로 현주가 대비 시가배당률은 2.6%"라고 했다.

이어 "한화에어로스페이스 주가는 연초 대비 51%, 한화생명과 한화갤러리아도 각각 11%, 7%씩 상승하면서 한화 보유 지분 가치가 증가했다"며 "한화 주가의 14% 상승에도 불구하고 밸류에이션 매력은 유효하다"고 했다.

그러면서 "다만 한화생명이 3 년만에 배당을 재개했음에도 불구하고 전년과 동일한 750 원의 주당 배당은 다소 아쉽다"며 "2023년 별도 순이익이 68.4% 감소한 결과"라고 했다.

김지훈 기자 lhshy@mt.co.kr