막오른 주총 시즌… ‘밸류업’ 타고 소액주주 활동 활발할 듯

소액주주 플랫폼 통해 결집
소액투자연대 기업 최소 20곳에
자사주 소각·배당 주주제안 제출
2023년 가결률 17% ‘아직 낮은 수준’
일각 안건 상정 안 되자 법적분쟁
행동주의펀드는 기업과 소통도
주요주주와 연대 등 전략 다변화

지난해에 이어 올해도 3월 주주총회 시즌을 맞아 소액주주들의 목소리가 커질 것으로 보인다. 정부가 ‘코리아 디스카운트’(국내 주식시장 저평가 현상) 해소를 목표로 지난달 26일 발표한 기업 밸류업 프로그램을 계기로 소액주주 활동의 추진력이 더욱 커졌다는 관측이다.

3일 금융투자업계에 따르면 올해 소액투자연대가 주총을 앞두고 주주제안을 전달한 기업 수는 최소 20곳을 넘길 전망이다. 소액주주연대 플랫폼 ‘액트’를 보면 20개 기업에 주주제안이 제출됐다. 2021년 10곳, 2022년 11곳, 2023년 18곳 등 소액주주연대가 그간 주주제안을 제출한 기업보다 많은 수준이다.

한 주주총회장 입구에 주주들이 입장하고 있다. 뉴시스

액트를 통해 이뤄진 주주제안은 이사 선임·해임, 감사 선임·해임 요청이 각각 10개 기업에 제출돼 가장 많았다. 자사주 매입 소각이 9개 기업, 집중투표제 요구가 6개 기업, 배당 관련이 5개 기업, 임원 보수 한도가 3개 기업, 무상증자 요청이 3개 기업으로 각각 집계됐다.

상장폐지 위기에 처한 이화전기, 이아이디, 이트론 등 이화그룹 3사를 비롯한 DB하이텍, DI동일, DMS, 강스템바이오텍, 뉴지랩파마, 대양금속, 디에스케이, 삼목에스폼, 아난티, 알파홀딩스, 오로라, 캐스텍코리아, 코나아이, 포인트모바일, 한송네오텍, 휴마시스 등에 주주제안이 제출됐다.

상법에 따르면 의결권 없는 주식을 뺀 발행 총수의 3% 이상 보유하거나 1% 이상 6개월 이상 보유한 주주는 주총에서 주주제안권을 행사할 수 있다. 그동안 소액주주가 주주제안을 위해 지분을 모으기 쉽지 않았지만, 액트나 헤이홀더 등 플랫폼이 등장하면서 지분을 결집시키고 있다.

다만 주주제안 가결률은 여전히 낮은 수준에 머물고 있다. 소액주주연대의 주주제안이 가결된 확률은 2021년 1.5%, 2022년 0%, 지난해 17.1%에 머물렀다.

소액주주들과 회사 경영진의 법적 공방도 일고 있다. DI동일 소액주주연대는 지난달 1일 주주제안권을 행사했지만 같은 달 28일 사측이 주총 안건으로 상정하지 않자 법원에 가처분 신청을 제기했다. 대양금속 소액주주연대와 삼보판지 소액주주들도 사측 경영진을 상대로 법적 분쟁을 진행하고 있다. 그간 소액주주들 모아 경영 관련 의견을 피력해온 주주행동주의 펀드들은 기업과 소통에 나서는 모양새다. 지난해 SM엔터테인먼트 경영권 분쟁에서 목소리를 냈던 얼라인파트너스자산운용은 올해 들어 7개 금융지주사를 상대로 주주환원책을 요구했지만, 별도 주주제안은 하지 않았다. 트러스톤자산운용은 태광산업을 상대로 사외·사내이사를 추천하는 주주제안을 하는 데 그쳤다. KCGI자산운용은 경영권 분쟁 중인 고려아연의 배당·정관 변경 등 안건에서 대주주 영풍의 손을 들어줬다. 영풍은 주주행동주의 플랫폼 비사이드코리아를 통해서도 고려아연 주주들에게 의결권 행사를 호소했다. 결국 오는 19일 주총에서 8.06% 지분을 가진 국민연금이 배당 확대를 둘러싸고 캐스팅보트 역할을 할 것으로 보인다.

황현영 자본시장연구원 연구위원은 “2018년에 555만명에 불과했던 개인 투자자 수가 2022년 말 1441만명으로 2.6배 급증하면서 주주들을 보호하기 위한 방안이 주요 이슈로 등장하고 있다”며 “주주의 가장 기본적 권리인 배당권과 의결권이 보장될 수 있도록 하고, 기업 인수·합병(M&A)과 자기주식의 처분 과정에서 주주들이 손해를 입지 않도록 보호하는 제도가 마련돼야 한다”고 강조했다.

안승진 기자 prodo@segye.com