"M&A 경영권 프리미엄 평균 240%...한미사이언스는 제로"

5년간 제약바이오 M&A 평균 프리미엄 239%
장차남 측 "회사에 손해...주주도 손실"

사진=게티이미지뱅크

한미약품그룹 오너간 경영권 분쟁을 가름지을 정기주주총회를 한 달여 앞두고 최근 5년간 제약.바이오 M&A시 적용된 경영권 프리미엄이 평균 240%에 달한다는 조사 결과가 나왔습니다.

한울회계법인에 따르면 지난 2020년 2월부터 5년간 금융감독원 전자시스템에 공시된 100억원 이상의 주요 제약바이오 기업 양수도 사례를 전수 조사한 결과 경영권 프리미엄율 평균은 239.2%로 조사됐습니다.

가장 높은 경영권 프리미엄율을 기록한 M&A는 지난 2022년 녹십자홀딩스가 미국의 세포유전자 치료제 위탁개발생산업체인 바이오센트릭을 인수한 사례로 당시 녹십자는 무려 1418.23%에 달하는 경영권 프리미엄 비용을 지불했습니다.

지난 2021년 6월 대원제약의 극동에이치팜 인수 당시 경영권 프리미엄비율은 362.4%였고, 같은해 12월 CJ제일제당도 미생물 정보분석 기업 천랩을 인수하면서 381.6%의 경영권 프리미엄을 지급한 바 있습니다.

최근 5년간 제약.바이오 주요 M&A 사례 (자료:한울회계법인)

바이오제약 분야 뿐 아니라 최근 1년간 공시된 48개 상장기업의 주식양수도 자료를 분석한 결과 인수기업은 평균 59%의 경영권프리미엄 비용을 지급했습니다.

하지만, 한미와 OCI의 기업결합과정에서 한미약품그룹은 경영권 프리미엄을 챙기지 못했습니다. 한미사이언스의 유증신주발행가액은 3만7,300원, 송영숙 회장의 지분 매도 가격은 3만7,000원으로 지난달 11일 종가인 3만7,300원과 큰 차이가 없습니다.

계획대로 통합 절차가 완료되면 OCI홀딩스는 경영권 프리미엄 지불 없이 한미사이언스 지분 27%를 확보하면서 최대주주에 오르게 됩니다.

심지어 OCI는 지난 2022년 2월 부광약품을 인수할 당시에도 64.2%의 경영권 프리미엄을 지불한 바 있습니다.

현재 송 회장 측 기업결합 계획에 반발하고 있는 고 임성기 회장의 장차남인 임종윤 한미약품 사장과 임종훈 한미정밀화학 대표 측은 “상속세 재원을 마련해야 하는 송영숙 회장 모녀와 그룹지배구조 강화를 위한 이우현 OCI회장의 니즈가 맞아떨어졌기 때문에 벌어진 이례적인 거래”라며 “결국 손해 보는 것은 국민연금 등 기관과 소액주주”라고 주장했습니다.

현재 장차남 측은 한미사이언스가 OCI홀딩스를 대상으로 진행할 제3자배정 유상증자를 금지해달라는 가처분신청 소송을 진행하고 있습니다.

임종윤 사장 측은 “두 배 이상의 가격으로 한미사이언스 지분매입 의사를 밝힌 매수자도 있었던 상황에서 경영권 프리미엄과 임주현 사장의 OCI 대주주 신분 보장을 바꿔치기 한 셈"이라며 "기관과 4만여 주주의 권익도 무시됐다"고 주장했습니다.

김성철 기자 / fola5@mbn.co.kr

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