상승세 멈추는 금융주…'저PBR' 단물 벌써 빠지나

KRX300금융지수, 전 거래일보다 2.26% 오른 943.93
'기업밸류업' 기대에 1~2일 5%대 강세 보였지만
실적 발표하며 자본흐름·배당여력 등 옥석가리기 돌입
美 상업용 부동산 우려도…"불확실성 감안" 지적

[이데일리 김인경 기자] 정부의 ‘기업 밸류업 프로그램’에 대한 기대로 상승세를 이어가던 금융주가 서서히 멈추고 있다. 시장에서는 정책 기대 하나만으로 ‘묻지마 급등’을 해온 금융주에 대한 옥석 가리기가 본격적으로 이어질 것으로 보고 있다.

(그래픽=이데일리 김다은 기자)

7일 한국거래소에 따르면 ‘KRX 300 금융’ 지수는 전 거래일보다 2.26% 오른 943.93에 마감했다. KRX 300 금융 지수는 4대 금융지주와 카카오뱅크는 물론 삼성생명, 미래에셋증권 등 은행과 보험, 증권주 24개를 담고 있다.

지난 1~2일 양일 모두 5%대 강세를 보인 이 지수는 5~6일 하락전환하며 3거래 일만에 반등에 성공했지만 상승폭은 줄어드는 모습이다. ‘기업 밸류업 프로그램’에 대한 기대감이 시들해졌기 때문이다.

금융주는 최근 금융당국이 상장사의 기업가치를 제고하는 밸류업 프로그램을 낼 것이라 밝히며 급등세를 탔다. 프로그램의 세부 내용은 아직 확정되지 않았지만, 주가순자산비율(PBR) 1배 미만 기업을 투자자들이 한눈에 확인할 수 있도록 공시하고 주가부양책을 낼 수 있도록 독려할 것으로 알려졌다. 이에 만년 저평가돼 온 금융주가 수혜주로 꼽혔다.

하지만 금융주의 세부 업권별로 정부의 규제가 천차만별인데다, 상장사마다 잉여현금비율이나 자본 흐름, 배당 여력 등이 제각각인 점들이 부각하고 있다. 실제 이날 금융주 내에서도 희비는 교차했다. 실적 때문이다.

작년 4분기 순이익과 영업이익 모두 적자로 전환한 제주은행(006220)은 이날 810원(6.00%)내리며 1만2700원을 기록했다. 제주은행(006220)은 지난달 29일부터 전날(6일)까지 51.79% 오르며 저PBR 바람을 일으켰던 종목 중 하나다. 우리금융지주(316140)도 4분기 부진한 실적 속에 이날 0.55% 하락했다. 우리금융은 4분기 5250억원의 충당금을 적립했고 결국 시장이 기대한 실적을 72% 하회하는 어닝쇼크를 기록했다.

반면 4분기 어닝서프라이즈를 기록한 카카오뱅크(323410)는 실적발표에 힘입어 이날 1100원(4.03%) 상승한 2만8400원에 마감했다. 카카오뱅크는 지난달 29일부터 전날까지 6.19% 하락하며 코스피 수익률(3.94%)에도 못 미치는 성과를 보인 바 있다. PBR이 2.28배에 달하는 만큼 저PBR 광풍에서 벗어나 있었기 때문이다.

시장에서는 정부 정책에 대한 기대감이 여전히 남은 만큼, 저PBR 종목에 대한 기대가 이어지겠지만 금융주라고 모두 급등하는 현상은 잦아들 것으로 보고 있다. 게다가 미국에서 뉴욕커뮤니티 은행이 급락하며 금융권 전체의 위기로 퍼질 것이란 우려도 확대 중이다. 뉴욕커뮤니티은행은 미국 상업용 부동산의 공실률이 높아지며 투자금 회수에 난항을 겪었고 결국 신용등급도 강등된 상태다. 미국 금융주에 대한 투심이 국내에 직접적인 영향을 미치진 않아도 국내 금융사가 해외 상업용 부동산에 투자를 늘려온 만큼 주의는 필요하다는 목소리가 나온다.

설용진 SK증권 연구원은 “최근 주가가 상승했지만 금융주의 가격 부담은 크지 않은 상황”이라면서도 “기대로 인한 주가 상승과 그 실현 가능성은 구분해 접근해야 한다. 특히 프로젝트 파이낸싱과 해외 부동산 등 불확실성을 감안할 필요가 있다”고 지적했다.

김인경 (5tool@edaily.co.kr)