[단독]11번가 '반값'으로 낮추고...알리·큐텐에 매각 재추진

11번가의 재무적 투자자(FI) 나일홀딩스컨소시엄이 알리바바와 큐텐에 11번가 매각을 추진한다.

5일 투자은행(IB) 업계 등에 따르면 나일홀딩스컨소시엄은 알리익스프레스를 운영하고 있는 알리바바와 티몬 위메프 인터파크 등을 운영하고 있는 큐텐에 11번가 인수 의향을 타진했다.

알리바바와 큐텐은 지난해 11번가의 대주주인 SK스퀘어 주도로 11번가 매각을 추진할 때 인수후보자로 거론되던 곳이었으나 매각가격을 두고 조건이 맞지 않아 협상이 결렬됐다. 11번가는 2018년 FI를 유치할 때 기업가치 2조7000억원으로 평가받았지만 지난해 매각 협상 때는 1조원 안팎으로 평가됐다.

나일홀딩스는 이번에 11번가의 매각가격을 5000억원 수준을 제안한 것으로 알려졌다. FI주도로 매각을 추진하고 있지만 원매자를 구하기 쉽지 않은 상황이 되자 지난해 SK스퀘어 주도로 추진된 인수 협상 당시 가격 대비 절반의 매각가를 제안한 것으로 풀이된다.

e커머스 매수자를 구하기 쉽지 않은 시장 상황과 그동안 나일홀딩스가 연 30억원씩 SK스퀘어로부터 배당금을 받은 것 등을 고려하면 투자 원금인 5000억원만 회수하더라도 FI 입장에서는 손해 보는 장사는 아니라는 계산이다.

FI주도 매각시 투자자 원금회수를 우선하는 '워터폴'(waterfall) 조항에 따라 5000억원에 매각이 이뤄질 경우 FI가 먼저 투자금 5000억원을 회수할 수 있다. 이 경우 SK스퀘어는 매각대금을 한푼도 건질 수 없게 되지만 SK스퀘어는 매각으로 인한 이익을 얻지 못하더라도 FI가 주도하고 있는 매각에 적극 협력할 것으로 알려졌다.

11번가나 SK스퀘어 입장에서도 매각이 장기화할수록 득이 될 것은 없는 상황이기 때문이다. SK스퀘어는 11번가가 연간 1000억원 이상씩 적자를 보고 있는 상황에서 연결 손익을 개선할 수 있다. 반대로 매각이 길어질 경우 11번가에 대한 SK스퀘어의 추가 자금 지원도 불가피하다. 또 e커머스의 핵심 자산은 인력인데 지난해부터 매각 협상이 지지부진하게 계속되면서 인력이 이탈할 경우 11번가의 경쟁력은 더 떨어질 가능성이 크다.

김민우 기자 minuk@mt.co.kr