SK證 “고려아연, 안정적 실적과 주주환원 강화 기대… 목표가 60만원”

SK증권은 고려아연이 올해 증익 사이클에 들어서 실적이 개선되고, 주주 환원 금액이 증가할 가능성이 있다고 전망했다. 이에 투자의견은 ‘매수’를, 목표 주가는 60만원을 각각 신규 제시했다. 전 거래일 고려아연은 46만500원에 마감했다.

지난해 11월 15일 울산 온산국가산단 내 켐코 니켈제련소 부지에서 ‘고려아연-캠코 올인원(all-in-one) 니켈제련소 기공식’이 개최됐다. 한덕수 국무총리를 비롯한 참석 내빈들이 기공식 세레머니를 하고 있다. /뉴스1

SK증권은 고려아연이 올해 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 4% 늘어난 10조4368억원, 영업이익은 1.3% 증가한 6780원을 기록할 것으로 내다 봤다. 벤치마크 제련수수료(TC) 하향 및 연간 기준 메탈 가격 하락이 우려되지만, 개별 고려아연의 연과 동 그리고 호주 자회사인 SMC(썬메탈) 아연 판매량 증가에 힘입어 작년 대비 소폭 개선된 실적을 기록할 것으로 예상된다는 설명이다.

이규익 SK증권 연구원은 “2025년에도 동 생산량 증가 및 이차전지 소재 본격 상업 생산으로 인한 자회사 적자 축소 영향으로 증익 가능할 것으로 기대한다”며 “전방 수요 부진으로 전반적인 철강·비철 업종의 이익 모멘텀(상승 여력)이 약해지는 상황에서 증익 사이클 진입은 동사의 업종 내 시장수익률 상회(아웃퍼폼)를 가능하게 할 것으로 예상된다”고 강조했다.

이 연구원은 “아울러, 최근 동사는 높은 수준의 주주환원율을 이어가고 있는 만큼 이익의 증가가 주주환원 강화로 이어질 가능성 높다고 판단한다”면서 “이차전지 소재는 올해, 이외 신사업 성과는 2026년 이후 본격화될 것으로 예상한다”고 덧붙였다.

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