롯데, SK 지원하라고 만든 채권안정펀드 아닐텐데?... “매입 대상 확대해야”

서울 영등포구 태영건설 본사. /연합뉴스

채권시장 경색으로 자금난을 겪는 기업들에 유동성을 공급하기 위해 설립된 채권시장안정펀드(채안펀드)가 대기업 위주의 지원 정책을 펼치면서 실효성이 떨어진다는 목소리가 나온다. 자금 조달이 시급한 중소형 기업에 자금을 대는 등 본래 목적인 정책금융 역할을 해야 한다는 지적이다.

23일 금융당국은 태영건설발(發) 위기가 건설업계와 금융사로 전이되는 것을 막기 위해 채안펀드 규모를 현행 20조원에서 30조원으로 확대하는 방안을 검토 중이다. 자금 조달이 어려운 기업의 회사채를 매입해 유동성 경색을 막겠다는 취지다.

채안펀드는 2008년 글로벌 금융위기에 따른 회사채 시장의 유동성 경색을 해소하기 위해 처음 시행된 제도다. 이후 시장에 유동성 위기가 올 때마다 정책 펀드로서 자금 ‘마중물’ 역할을 수행했다. 코로나19 사태 당시 약 3조원 규모로 조성된 채안펀드는 2022년 레고랜드 사태 직후 재가동되면서 현재까지 운영되고 있다.

그러나 채안펀드는 특정 대기업 채권만 매입하는 펀드로 전락한 상황이다. 올해 초 롯데지주·롯데쇼핑에 채안펀드 자금이 유입된 것은 물론, 지난해에는 롯데하이마트와 롯데물산이 채안펀드 덕에 간신히 미매각을 면했다. 2022년에는 채안펀드가 SK의 전환사채(CP)는 물론 회사채 수요예측에도 참여하면서 흥행을 이끌었다.

현재 채안펀드의 매입 대상은 회사채의 경우 AA등급 이상으로 제한하고 있다. 이는 채권·단기자금시장 경색에 대비해 시장에 혼란을 주지 않는 선에서 우량물 위주로만 매입한다는 정부의 정책 취지 때문이다. 증권사에서 채권 분야를 담당하는 관계자는 “지난해 채안펀드가 운용 기간을 연장한 이유는 대비책 성격이었으나, 태영건설 워크아웃 이후 실제 위기로 다가온 만큼 매입 대상 확대 여부를 고려할 수 있을 것”이라고 설명했다.

이처럼 채안펀드가 실효성 있는 정책펀드로 자리잡기 위해서는 매입 대상을 확대해야 한다는 목소리가 나온다. A급 이하 비우량물에서 주로 미매각이 나오는 만큼 현재의 제한 범위를 넓혀야 한다는 취지다. 한국은행에 따르면 올해 만기 회사채 규모는 46조5000억원으로 신용도가 낮은 비우량 등급의 만기 도래 규모가 올해 15조8000억원으로 전체의 34%를 차지한다.

김은기 삼성증권 연구원은 “올해는 작년과 비교하면 경쟁률이 크게 낮고 발행 스프레드 또한 높은 수준으로 회사채 수요가 크게 약해졌다”며 “태영건설 워크아웃으로 인한 양극화 심화는 지속될 전망으로, A등급 투자 심리 위축을 고려하면 비우량 회사채 수요가 위축될 전망”이라고 설명했다.

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