IBK투자證 “이마트, 지난 4분기 영업손실 추정… 목표가 하향”

IBK투자증권은 22일 이마트의 지난 4분기 영업이익이 적자로 전환했을 가능성이 크다는 분석을 내놨다. 투자의견은 ‘중립’으로, 목표 주가는 7만원으로 1만원 하향 조정했다.

IBK투자증권은 이날 ‘4분기 보수적으로 보자’라는 제목의 종목 보고서에서 이마트가 지난 4분기 연결 기준 310억원 영업손실을 기록, 적자 전환했을 것으로 추정했다. 매출은 7조6114억원으로 전년 동기 대비 소폭(1.8%) 상승했을 것으로 관측했다.

남성현 IBK투자증권 연구원은 “할인점 성장률은 줄어든 것으로 추정되는 데 온라인 점유율 확대 전략에 따른 쓱닷컴의 적자 폭은 확대했을 것으로 보인다”면서 “SCK(스타벅스컴퍼니코리아) 영업실적 개선도 예상보다 더딘 상태”라고 말했다.

IBK투자증권에 따르면 신세계건설 프로젝트파이낸싱(PF) 부실화 우려도 이마트 실적 부진에 영향을 미치고 있다. 부실화 우려에 따른 충당금 설정이 예상되기 때문이다. 이 경우 본업의 확장에도 영향을 미칠 가능성이 크다.

남 연구원은 “자구책을 마련할 경우 최악의 구간은 면할 수 있지만, 연결부채 증가에 따른 신용등급 하락과 금융비용 증가, 할인점 오프라인 출점을 재개하겠다는 전략이 지연되면서 성장성 확보를 위한 투자가 보류될 가능성이 크다”고 말했다.

남 연구원은 이어 " 전사적 구매통합 노력과 할인점 경쟁력 회복 노력을 기울이고 있지만, 해당 전략의 효과는 단기적으로 기대하기 어렵다”면서 “구조적 개선 방안은 본업 집중과 비주력 사업 부문에 대한 과감한 혁신이 필요하다”고 말했다.

조선비즈