당국 부양책 발표때 마다 주가는 내리막…전문가 "통할 리 없어"

업계·학계 "기업 펀더멘탈 뒷받침 없인 주가 상승 불가능"

[아이뉴스24 김지영 기자] 작년 말부터 금융당국과 윤 대통령이 '코리아 디스카운트'를 해소하겠다며 갖가지 세제 정책을 펼치고 있지만, 국내 증시의 반등은 요원한 모습이다.

업계와 학계 전문가들은 정부가 주도한 부양책이 증시 반등 요인으로 작용하지도 않으며 기업의 펀더멘탈이 뒷받침되지 않으면 어떠한 방안도 통하지 않는다고 직언했다.

18일 한국거래소에 따르면 코스피 지수는 연초 고점 대비 현재까지 8.81% 밀렸다. 코스닥 지수는 9일 고점(890.1포인트) 대비 5.59% 후퇴했다. 윤석열 대통령이 현직 대통령 중 최초로 증권시장 개장식에 참여한 2일, 코스피 지수가 0.54% 상승하며 2660선을 돌파해 기분 좋은 출발을 알리는 듯 했으나 이를 기점으로 국내 증시는 고꾸라졌다.

18일 한국거래소에 따르면 연초 고점 대비 현재까지 코스피 지수는 8.81% 하락했다. [사진=조은수 기자]

이 기간 코스피 지수가 가장 많이 빠진 날은 3일과 17일로, 각각 2.34%, 2.46% 하락했다. 3일은 미국 증시의 영향을 받긴 했지만, 양일 모두 금융당국과 윤 대통령이 국내 증시 활성화 방안을 발표했다. 3일은 코리아 디스카운트 해소 일환으로 공모펀드 활성화 방안을 발표하고 공매도 관련 제도 개선을 추진해 나가겠다고 알렸다. 17일은 자본시장을 통해 국민 자산형성을 지원하겠다며 ISA 비과세 한도 상향, 금투세 폐지, 상속세 완화 시사 등 각종 감세 정책을 펼쳤다.

정부 주도의 노력에도 투자심리를 되돌릴만한 상승 반등은 나오지 않고 있다. 연이은 하락으로 연초에 특별한 호재가 없어도 낙관적인 전망이 반영돼 주가가 상승하는 '1월 효과'마저 사라졌다는 얘기도 나온다.

한지영 키움증권 연구원은 "정부에서 금투세 폐지, ISA 비과세 한도 확대를 추진하겠다는 호재성 재료가 등장했지만, 어느 나라보다 국내 증시 참여자들의 센티멘트가 많이 약화된 상태라 호재성 재료에 큰 반응을 하지 않는 것 같다"고 분석했다.

이어 "아직은 추세 붕괴 우려를 키우는 조정장에 진입했다고 볼 순 없지만, 지난 3일부터 줄곧 하락하는 구간에서 반등도 제대로 나오지 못한 채 단기간에 2500선을 하회했다는 점이 많은 이들로 하여금 조정장에 진입한 것 같은 공포 심리를 자극하고 있다"고 설명했다.

업계에선 증시가 상승하기 위해선 정부 차원의 주가 부양책보다 기업 펀더멘탈이 근간이 돼야 한다고 입을 모은다. 강한 펀더멘탈로 기업 가치가 오르면 증시 상승으로 이어지는데, 작년 4분기 실적이 부진할 것으로 전망되면서 기관들의 자금이 대거 이탈되고 있기 때문이다. 연초부터 지난 17일까지 기관은 코스피에서만 6조6783억원을 순매도했다.

업계 관계자는 "연초부터 기관이 대거 팔아치우는 상황에서 개인이 아무리 많이 매수한다고 해서 증시가 올라가지 않는다"며 "수급적으로 증시를 부양하고 싶으면 기관을 설득하는 게 빠를 것"이라고 말했다.

이어 "기관은 증시, 환율, 금리, 기업 실적 등 전반적인 것들을 검토하고 불확실성이 제거된 다음에 들어온다. 기관의 입장에서 현재는 불확실성이 높다고 판단하는 것"이라고 설명했다.

그러면서 "최근에 나오는 정부 주도의 증시 부양 정책들은 시장친화적"이라며 "'선거용 정책'이 아니라지만 대중들도 선심성 발언, 포퓰리즘 정책이라는 것을 안다. 여러 인식이 겹쳐있어서 신뢰가 가지 않는 것도 있을 것"이라고 예상했다.

정부 주도의 증시 부양책으론 코리아 디스카운트가 해소될 수 없다는 의견도 나온다. 과거 1990년 정부는 증시안정펀드(증안펀드·증안기금)에 5조원을 투입했지만, 증시가 반등하지 않고 약세장이 수년째 이어진 바 있다. 증안펀드 보다는 외부 요인으로 증시가 회복된 2003년 '카드대란', 2008년 금융위기가 이의 주장을 뒷받침한다.

빈기범 명지대학교 경제학과 교수는 "원래 정부 주도의 증시 부양책은 효과가 없고 통한 적도 없다"며 "상식적으로 경기 호조, 기업 경쟁력·펀더멘탈 강화가 뒷받침돼야 주가가 오르는 것이지 최근의 정부 정책들로는 증시가 살짝 반등할 순 있어도 상승장으론 이어지지 않는다"고 주장했다.

더불어 "이런저런 증시 부양책을 쓰는 게 오히려 증시에 악영향을 주고 있다"며 "정부가 주도해서 주가가 오르길 원한다면 무모한 시도를 하는 것"이라고 일침을 가했다.

/김지영 기자(jy1008@inews24.com)