NH투자증권 “중장기 강달러에 환율 상승…올해 평균 1350원”

유럽, 미국보다 먼저 통화완화 기대
올해 엔화→달러화→유로화 순으로 강세
중장기 원화 약세…하반기 환율 더 높을 것

[이데일리 이정윤 기자] NH투자증권은 올해 유럽이 미국보다 먼저 통화정책을 완화로 전환할 것으로 보고, 달러화가 중장기적으로 강세를 보이며 원·달러 환율은 상승 압력이 우위를 보일 것이라 전망했다.

NH투자증권은 11일 보고서를 통해 “통화 긴축을 미국은 1년 정도 버텼으나 유럽은 그렇지 못했다”고 했다.

실제로 2022년 3월 미 연방준비제도(Fed·연준)가 금리를 인상한 뒤 11개월 이후 미국의 대출이 둔화됐다. 반면 유럽은 2022년 7월 유럽중앙은행(ECB)의 금리인상과 동시에 대출이 둔화됐다.

또 2023년 연간으로 미국 통화량은 유럽보다 더욱 둔화됐으나, 실질 소매판매는 플러스(+)를 기록해 유럽을 상회했다고 NH투자증권은 설명했다.

권아민 연구원은 “유럽은 수입물가 주도로 물가상승률이 빠르게 둔화되며 통화 완화 기대를 뒷받침 중”이라며 “2022년 이후 실질주택가격이 플러스를 기록한 미국과 달리 유럽 주요국은 집값 낙폭이 두드러진다”고 했다.

김 연구원은 “과거 유로존 경기의 회복 국면과 달리 현재는 수출도, 수입(내수)도 회복이 미미하다”면서 “더딘 수출 개선은 중국 경기 영향으로, 급감한 수입은 ECB의 긴축 영향으로 볼 수 있다. 이에 따른 불황형 무역수지 흑자로 유로화의 강세 전환을 말하기는 어렵다”고 진단했다.

올해 선진국 통화를 보면 일본 엔화, 미국 달러화, 유로화 순으로 강할 것이란 전망이다. 김 연구원은 “중국의 경기흐름과 크지 않을 부양 기대를 고려하면 환율의 하락폭도 제한될 것”이라며 “중장기 원화 약세 뷰를 유지한다”고 밝혔다. 올해 연간 환율 하단은 1250원, 연평균은 1350원을 제시했다.

그는 “원화 강세에 대한 눈높이를 낮출 필요가 있다”며 “상반기보다는 하반기 환율 레벨이 더 높아질 전망”이라고 내다봤다.

이정윤 (jyoon@edaily.co.kr)