정제마진율 하락에 정유·석화株 어쩌나

에쓰오일·SK이노 주가 약세

마진율 악화에 따른 어닝 쇼크 가능성에 정유·석유화학 종목들의 주가 약세가 지속 중이다.

10일 한국거래소에 따르면 정유 업종 대표 종목인 에쓰오일 주가는 지난해 주가가 16.55% 하락한 후 올해에도 3.74% 떨어졌다. SK이노베이션도 올해 8.13% 내렸다. 석유화학 업종 종목인 롯데케미칼, 금호화학도 올해 들어 주가가 각각 10.12%, 6.77% 하락하며 지난해의 내림세가 지속 중이다.

정유·석유화학 업종의 약세는 마진율 하락에 따른 실적 부진 우려 때문이다. 업계에 따르면 연초 첫째주 싱가포르 정제마진은 배럴당 7.4달러로 집계됐다. 이는 지난해 8월(12.5달러) 대비 40% 감소한 수치다.

국제유가 하락에 따른 수익성 악화 및 중국의 석유 제품 수출 확대에 따른 공급 과잉 우려가 주요 원인이다.

2021년 배럴당 120달러를 넘겼던 서부텍사스산원유(WTI)는 현재 70달러대에서 거래 중이다. 또 중국의 올해 1차분 석유제품 수출량(1800만t)도 작년 4분기(1300만t) 대비 40% 이상 늘었다.

증권업계에선 어닝 쇼크를 전망하고 있다. 유안타증권에 따르면 SK이노베이션, 에쓰오일의 지난해 4분기 영업이익은 각각 3009억원, 1206억원으로 추정됐다. 이는 두 기업의 기존 시장 컨센서스를 각각 57%, 72% 밑도는 수치다. 황규원 유안타증권 연구원은 "1~2월 중국의 정유사 가동률 상승과 수출 확대가 예상된다"며 "아시아 정제마진은 다시 위축 우려가 있다"고 밝혔다. 다만 현재 정제마진 수준이 정유사들이 이익을 낼 수 있는 분기점을 넘은 상태로 단기 트레이딩은 가능하다는 분석도 있다.

석유화학 업종의 마진율도 지속적으로 악화 중이다. KB증권에 따르면 올해 첫째주 t당 나프타분해시설(NCC) 마진은 176달러로 역사상 두 번째로 낮은 수준이다.

[차창희 기자]