현대백화점, 면세점 시장점유율 하락…목표가↓-한화

현대백화점 압구정 본점.

한화투자증권은 현대백화점이 면세점의 시장점유율(M/S)이 하락한 상황이라며 구조적인 하락인지에 대해 추이를 확인할 필요가 있다고 9일 분석했다. 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 9만1000원에서 8만3000원으로 하향했다.

이진협 한화투자증권 연구원은 "현대백화점은 4분기 연결 기준 총매출액이 전년 동기 대비 14.4% 감소한 2조6900억원, 영업이익은 같은 기간 35.1% 증가한 927억원을 기록해 영업이익 시장 기대치(1030억원)를 하회하는 실적을 기록할 것으로 전망한다"며 "면세점과 지누스 부진이 실적 전망치 하회의 주요 원인"이라고 설명했다.

이 연구원은 "면세점의 지난해 4분기 일평균 매출액은 50억원 수준으로 전분기 60억원 대비 하락할 것으로 전망한다"며 "산업 전반적인 부진이 원인이라기보다 시장점유율의 위축이 매출 감소의 주요 요인"이라고 말했다.

그는 "금리 하락 등 거시 환경 변화와 면세점의 턴어라운드 본격화 등으로 올해 백화점과 면세점 등 업태의 모멘텀이 확대될 것으로 전망한다"며 "현대백화점 면세점 사업의 시장점유율 하락이 마케팅 전략 아래에서 일시적인 위축인지, 후발 주자로서 경쟁력이 상위권 사업자 대비 열위에 있어 나타난 구조적 하락인지에 대해 추이를 확인할 필요가 있다고 판단한다"고 밝혔다.

이어 "백화점과 면세점의 실적 전망치를 소폭 하향해 목표주가를 하향한다"고 했다.

김창현 기자 hyun15@mt.co.kr