금리인하 기대 업은 네카오…주가 살아나나

최근 한달 네카오 상승률, 코스피 앞질러
금리인하 앞둔 매크로 환경, 성장주에 우호적
작년 리스크 불거진 카카오 “해소구간 진입”
AI 모멘텀 부각 네이버 "올해 주가 상승기"

[이데일리 원다연 기자] 올해 미국 연방준비제도(연준)의 기준금리 인하가 기대보다 늦어질 수 있다는 전망에도 국내 대표적인 성장주인 네·카오(네이버 및 카카오)에 대한 투자심리가 살아나고 있다. 지난 2021년 7월 고점을 찍은 뒤 장기간 하락세를 이어온 이들은 금리인하의 방향이 여전히 인하로 향하고 있다는 기대에 반등하고 있다는 분석이다.

8일 한국거래소에 따르면 NAVER(035420)와 카카오(035720) 주가는 최근 한 달 새 각각 6.59%, 13.28% 상승하며, 코스피 지수(3.04%)를 웃도는 상승률을 기록했다. 연준이 지난 12월 연방공개시장위원회(FOMC)를 통해 올해 세 차례 기준금리 인하를 시사하면서 대표적인 성장주인 이들 종목에 대한 투자심리가 회복된 영향이다. 미래의 성장에 대한 기대를 반영하는 성장주는 통상 금리가 오르면 할인율이 높아지면서 부정적인 영향을 받다 보니 연준의 기준금리 인하 시사는 곧 올해 매크로 환경이 이들 종목에 유리하게 움직일 것이란 점을 의미한기 때문이다.

특히 외국인 투자자들이 네이버와 카카오를 대량 순매수하며 주가 상승을 이끌었다. 외국인 투자자는 최근 한 달 새 코스피 전체 종목 가운데 네이버를 네 번째로 많은 규모인 1863억원가량 순매수했다. 카카오는 1616억원 규모로 순매수했는데, 이는 같은 기간 외국인 투자자들이 코스피 시장에서 여섯 번째로 많이 순매수한 종목이다. 기관도 최근 한 달 새 카카오를 1527억원 규모 순매수하며, 전체 코스피 종목 가운데 네 번째로 많이 사들였다.

지난해 SM엔터테인먼트 인수 과정에서 불거진 주가 시세조종 혐의에 따른 사법리스크와 카카오택시 수수료 논란 등으로 힘든 한 해를 보낸 카카오의 경우 주가 반등 폭이 더 두드러졌다. 카카오의 주가는 지난해 10월 3만원대까지 내려앉았지만 최악의 구간은 지났단 평가다. 김하정 다올투자증권 연구원은 “경영 쇄신을 통해 비용 통제 효과로 이익은 방어되고 자회사 간 시너지는 높아질 전망”이라며 “카카오 그룹에 대한 높은 밸류에이션의 배경인 다양한 자회사 간 시너지를 증명할 수 있는 시간”이라고 설명했다. 카카오는 지난 2일 김범수 카카오 창업자 겸 경영쇄신위원장와 정신아 카카오 대표이사 내정자가 새로운 CA(Corporate Alignment·기업조정)협의체의 공동 의장을 맡는다고 밝혔다. 김 위원장이 직접 나서 그룹 쇄신 방안을 마련하고 그룹 전반의 경영 전략을 주도하겠단 의지다.

4분기 영업이익은 6개 분기 만에 턴어라운드할 것이란 전망이다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 증권가는 지난해 4분기 카카오의 매출액과 영업이익을 각각 전년 대비 26.38% 증가한 2조2422억원, 영업이익은 49.99% 증가한 1504억원으로 추정하고 있다. 올해 매출액과 영업이익은 각각 전년 대비 14.99% 증가한 9조4172억원, 29.70% 증가한 6160억원 수준으로, 특히 하반기 경기 회복이 나타나면 실적 성장세가 더 가팔라질 수 있단 전망이다.

네이버도 4분기 분기 영업이익 4000억원을 달성하고, 올해 높은 이익 성장세를 이어갈 것이란 전망이 나온다. 네이버의 경우 올해 매출액이 전년 대비 11.91% 증가한 10조8731억원, 영업이익은 15.65% 증가한 1조7111억원을 달성할 것이란 게 증권가의 추정이다. 안호균 NH투자증권 연구원은 “네이버는 올해 실적 성장과 AI를 통해 다시 한번 주가가 상승기에 진입할 것”이라며 “금리 인하 기대감에 따라 성장주들의 주가가 이미 반응하고 있다는 점도 긍정적”이라고 평가했다.

12월 FOMC 의사록이 공개된 이후 올해 금리 인하에 대한 시장의 기대가 지나치게 앞서 나갔단 우려도 나오고 있지만 성장주에 우호적인 환경 자체에는 변화가 없다는 평가다. 지난 3일(현지시간) 공개된 의사록에 따르면 연준 위원들은 올해 중 금리 인하가 이뤄지는 게 적절하다고 판단하면서도, 경제 불확실성이 매우 높은 상황인 만큼 추가 금리 인상도 선택지에서 배제하지 않겠단 신중한 견해를 밝혔다. 노동길 신한투자증권 연구원은 “12월 FOMC 의사록 공개 이후 금리 인하 베팅 약화하고 있다”면서도 “점도표 하향 및 금리 인하 기조 바뀌지 않을 것이라는 점에서 우호적 금융 환경은 이어질 것”이라고 밝혔다.

원다연 (here@edaily.co.kr)