금리 인하 기대 재평가…11일 금통위 경계감 커진다[주간채권전망]

국고채 금리, 새해 첫주 11~15bp대 상승
올해 3월 미 기준금리 인하 가능성 68.3%
국고채 3·10년물 스프레드 6.1bp로 확대
“적어도 2월 말까지는 조심…금통위 경계”

[이데일리 유준하 기자] 이번 주 국내 국고채 시장은 탄탄한 미국 고용시장에 기준금리 인하 기대감이 후퇴한 만큼 조정이 이어질 것으로 예상된다. 특히 11일 한국은행 금융통화위원회 회의를 예의주시하며 금리 인하 재평가에 돌입할 전망이다.

이창용 한국은행 총재가 지난해 11월30일 오전 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회 본회의에서 회의를 주재하고 있다.(사진=한국은행 제공)

한 주간 금리 상승 지속… 레벨 부담↓

한 주간(2~5일) 한국 국고채 금리는 일제히 상승했다. 국고채 2~3년물 금리는 전주 대비 11~12bp 상승했고 10년물은 16.1bp, 20년물은 14.1bp, 30년물은 12.1bp 상승했다. 사실상 지난주 하락분을 되돌린 수준이다. 채권 금리 하락은 채권 가격 상승이다.

5~10년 중기물 위주로 금리가 상승하면서 3년물과 10년물의 스프레드는 지난주 2.9bp서 6.1bp 수준으로 벌어졌고 10년물과 30년물의 역전폭도 같은 기간 마이너스(-) 9.5bp서 -13.5bp로 확대됐다.

한 주간 미국채 2년물 금리는 13bp, 10년물 금리는 18.4bp 상승한 4.38%, 4.05%를 기록했다. 10년물 금리는 지난해 12월 중순 이후 3.7%대를 기록했지만 이후 상승세를 이어갔다. 기준금리 인하 기대감이 후퇴하며 금리는 꾸준한 상승세를 보이는 모습이다.

지난주 대비 올해 3월 기준금리 인하 가능성은 대폭 줄었다. 시카고상품거래소 페드워치 툴에 따르면 내년 3월 기준금리 인하 가능성은 68.3%로 집계, 지난주 86.7% 대비 대폭 하락했다.

이는 미국의 탄탄한 고용지표 때문으로 풀이된다. 한 주간 공개된 고용지표들이 여전히 미국 경기가 견조함을 나타내면서 기준금리 인하 시기가 늦춰질 수도 있다는 경계감이 확산되는 중이다. 미국 노동부는 현지시간으로 5일 지난해 12월 비농업 부문 고용이 21만6000명 증가했다고 발표했다. 이는 시장 예상치 17만명 증가를 크게 웃돈 수치다.

시장의 시선은 금통위로…1분기 조정 불가피

내주 가장 중요한 이벤트로는 한국은행 금융통화위원회가 꼽힌다. 기준금리는 동결 전망이 우세하지만 현 시장 기대에 대한 한국은행 총재의 스탠스를 주목할 필요가 있다.

안재균 신한투자증권 연구원은 “한국 시장의 금리 상승 압력이 높아진 상황”이라면서 “1월 금통위에 대한 경계가 필요한데 3개월 연속 플러스를 기록한 수출 증가율과 12월 반등한 소비심리 등 국내 성장 경로가 양호하기 때문”이라고 짚었다.

이어 “한국은행은 견고한 성장과 아직 높은 물가 상황을 언급하며 조기 금리 인하 기대에 미온적일 것”이라면서 “금융통화위원회 회의 전후 금리 상승세를 경계할 필요가 있다”고 조언했다.

시장에선 올 1분기 조정은 불가피할 것으로 보고 있다. 금통위 외에도 미국 예산안 이슈와 미국 재무부의 국채발행계획 등 시장 숏(매도)재료로 작용할 만한 이벤트들이 산적해있다.

김명실 하이투자증권 연구원은 “시장에서 인하 시기가 여전히 3월, 1분기 말 정도서 2분기 초 몰려있긴 한데 이게 다시 어느 정도서 형성될 수 있을지가 관건”이라면서 “그게 형성되기 전까지는 2월 말까지 조금 조심해야 할 것으로 보고 있다”고 내다봤다.

한 자산운용사 채권 운용역은 “좀 더 기다려보자는 관망세가 여전히 우세하다”면서 “3월까지 시장이 버틴다면 수요도 점차 생길 수 있을 것”이라고 전했다.

금통위 외에 내주 주요 일정으로는 오는 8일 2조2000억원 규모 국고채 3년물 입찰과 9일 1조2000억원 규모 2년물 입찰, 12일 3000억원 규모 50년물 입찰이 예정돼있다. 주요 지표로는 오는 11일 미국 12월 소비자물가지수(CPI)가 발표된다.

유준하 (xylitol@edaily.co.kr)