NH證 “SK하이닉스, 주가 상승 동력 확보…목표 주가 15.8만→17만”

NH투자증권은 SK하이닉스의 실적 개선을 전망하며 목표 주가를 기존 15만8000원에서 17만원으로 올렸다. 투자 의견은 전과 동일하게 ‘매수’를 제시했다. 4일 SK하이닉스의 종가는 13만6400원이다.

경기 이천시 SK하이닉스 본사 앞에 한 시민이 지나가고 있다./뉴스1

5일 류영호 NH투자증권 연구원은 “SK하이닉스의 4분기 매출액은 10조6000억원, 영업적자는 1090억원을 기록하며 시장 예상액(10조4000억원, -2300억원)을 소폭 상회할 것”이라고 전망했다.

지난해 3분기 SK하이닉스의 디램 부문은 조기에 흑자 전환됐다. 류 연구원은 “낸드 부문의 적자 축소 폭이 시장 예상보다 부진한 점은 아쉬웠다”면서 “공급 조정과 판가 상승으로 4분기 적자 폭 축소가 진행 중”이라고 설명했다.

이어 “동사는 마이크론과 같이 공급에 대해 여전히 보수적인 입장”이라며 “제품의 판가 인상 효과로 실적 개선을 이끄는 것으로 판단된다”고 부연했다.

현재 SK하이닉스에 대한 시장의 우려는 크게 2가지다. 첫 번째는 예상보다 빠른 가동률 회복이다. 류 연구원은 “공급사들이 아직까지 보수적인 입장을 유지하고 있는 만큼 가동률 회복이 급격한 가격 하락을 유발하지는 않을 것으로 판단한다”고 했다.

두 번째 우려는 자본적 지출(CAPEX) 증가다. 류 연구원은 “전반적인 캐파(CAPA·생산능력) 증가보다는 고부가가치 제품 위주로 투자를 집행하는 만큼 생산량 증가보다 라인 전환에 따른 캐파 감소가 더 클 것”이라고 전망했다.

류 연구원은 “회사의 목표 주가는 2024년 주당순자산가치(BPS)에 주가산주산비율(PBR) 2.0배를 적용해 산정했다”며 “동사의 더블데이터레이트(DDR)5, 고대역폭메모리(HBM)와 같은 고부가가치 제품 기술 경쟁력과 일반 메모리 판가 상승이 가속화된다면 추가적인 주가 상승 동력을 확보할 수 있다”고 덧붙였다.

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