“1분기 S&P500 4500~5000선 등락”

“美주식시장, 1980년대 모습과 비슷”
"디스인플레 기조 속 실적 모멘텀 극대화"
"대기 수급 많아, 되돌림은 매수 기회"

[이데일리 원다연 기자] 현재 미국 주식시장이 1980년 디스인플레이션 시기와 비슷한 모습을 보인단 분석이 나왔다. 1분기 S&P 500지수는 4500~5000선에서 움직일 것이란 전망이다.

뉴욕증권거래소.(사진=AFP)

김성환 신한투자증권 연구원은 4일 보고서를 통해 “원유 공급 지형이 변화하는 가운데, 생산성과 소비심리 반등이 동반되고 있다는 점이 1980년대와 공통점”이라며 “아직 물가가 확실하게 2%에 안착하는 것을 확신하긴 이르지만 대다수 국가에서 디스인플레 기조가 뚜렷하다는 점이 더 중요하다”고 밝혔다.

김 연구원은 “1980년대는 미국 주식시장이 역사상 가장 강한 랠리를 펼친 시기”라며 “지난 3년간 1970년대 시장을 공부했다면, 올해는 1980년대 시장을 공부해야 한다”고 했다.

당장 과열 부담이 있지만 극대화된 실적 모멘텀으로 상승 시나리오를 이어간단 전망이다. 김 연구원은 “판 자체는 분명 긍정적이나 11~12월 주가 반등이 가파르게 전개되면서 과열 부담을 부인하기 어렵다”며 “앞서 나간 금리 인하 기대감과 밸류에이션도 고민거리로 주가수익비율(PER) 할증을 기대하긴 어렵다”고 지적했다.

김 연구원은 “그러나 실적 모멘텀이 극대화될 시기가 도래하고 있어 주당순이익(EPS)만으로도 상승 시나리오를 그리기 충분하다”며 “재고순환 기대감이 유효한 가운데 달러 약세는 해외 매출을 부양하며, 금리와 유가 하락은 피해주들의 실적 반등을 시사한다”고 분석했다 이어 “4분기 실적 시즌에 이러한 모멘텀을 조우할 수 있을 전망”이라고 덧붙였다.

따라서 되돌림을 매수 기회로 활용해야 한단 판단이다. 김 연구원은 “과열 부담과 앞서나간 통화정책 기대가 변동성을 야기할 수 있지만, 공고해질 디스인플레 기조 속 실적 모멘텀이 극대화되면서 주식시장은 상승 추세를 이어갈 전망”이라며 “S&P 500의 1분기 밴드는 4500~5000pt로 제시한다”고 밝혔다.

김 연구원은 “대기 수급이 많기에 되돌림은 매수 기회로 인식한다”며 “빅테크의 주도적 지위는 유지될 것으로 예상하며, 디스인플레 수혜주(소비재·산업재)와 하이베타 (은행·부동산)를 선호한다”고 밝혔다.

원다연 (here@edaily.co.kr)