'PF 빚 28조' 대형 건설사도 안심못해…'언발에 오줌'은 끝났다

(서울=뉴스1) 이동해 기자 = 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)으로 유동성 문제를 겪고 있는 태영건설이 워크아웃을 신청한 28일 서울 여의도 한국거래소에서 한 직원이 모니터를 확인하고 있다. 워크아웃 절차에 돌입하면 태영건설은 채권단 관리하에 대출 만기 조정, 신규 자금 지원 등을 받게 된다. 워크아웃의 법적 근거인 기업구조조정촉진법(기촉법)은 일몰됐다가 지난 26일 다시 시행됐으며 태영건설이 이에 따른 1호 워크아웃 기업이 될 가능성이 크다. 2023.12.28/뉴스1 Copyright (C) 뉴스1. All rights reserved. 무단 전재 및 재배포, AI학습 이용 금지.

태영건설의 워크아웃 신청으로 연초 건설업계 분위기가 차갑게 가라앉았다. 현재 상황에선 든든한 모기업을 둔 대형 건설사들이 받는 영향은 제한적일 것이라는 분석이 우세하다. 하지만 '최악의 시나리오'가 현실화되면 대형사들도 부실을 피하기 어려울 것이란 반대 전망도 나온다. 정부도 PF(부동산프로젝트파이낸싱) 대출 만기연장 대신 재구조화에 초점을 맞추면서 본격적인 구조조정 가능성이 제기된다.

2일 한국신용평가에 따르면 국토교통부 시공능력평가 상위 16개 건설사 합산 PF 보증 규모(지난해 9월 말 기준)는 28조3000억원에 달한다. 이중 PF 만기가 1년 이내 도래하는 대출의 비중은 60% 수준이다.

태영건설의 워크아웃 신청으로 건설사 전반에 대한 신용 우려가 현실화됐다. 건설사들에게 돈을 빌려주면 돌려받기 힘들다는 인식이 커졌다는 의미다. 그렇게 되면 금융사들은 건설사에 대한 대출 자체를 줄이거나 금리를 대폭 올릴 가능성이 높다.

국내 신용평가 3사는 최근 일제히 태영건설의 무보증사채 신용등급을 채무불이행 가능성을 내포한 'CCC'로 하향 조정했다.

정부는 태영건설 워크아웃 신청을 계기로 PF 사업장에 대해 만기를 연장해주고 유동성을 공급하던 '언발에 오줌누기'를 멈추는 모양새다. 그대신 살아남을 곳은 살아남고, 재기 가능성이 낮은 곳은 과감히 정리하는 '재구조화'에 초점을 맞췄다.

정부는 시장 불안 심리 확산을 막기 위해 연초 건설투자 활성화 방안을 추가로 내놓기로 했다. 공공기관의 보증을 통해 금리를 낮춰주는 등 대책이 담길 가능성이 있다.

윤석열 대통령은 지난 1일 "부동산 PF, 가계부채와 같이 우리 경제를 위협할 수 있는 리스크는 지난 한 해 동안 잘 관리해 왔고, 앞으로도 철저히 관리해나갈 것"이라고 했다.

정혜진 신한투자증권 연구원은 "(정부는) PF정상화 펀드, 대주단 협약을 통해 부실, 부실우려 사업장의 정상화 및 재구조화를 추진하고 있다"며 "'자기책임원칙'을 강조하는 발언을 통해 건설사 및 금융권의 구조조정 가능성도 엿볼 수 있다"고 분석했다.

브릿지론과 PF 부실에 따른 건설업체들의 재무구조 부실화는 현재 주로 하위 등급 건설사를 중심으로 진행되고 있다. 사회 전체적인 비용을 고려하면, '재구조화'는 필요한 절차다.

하지만 재구조화가 현실화되면 건설업종 자체에 대한 우려가 커지면서 튼실한 대형 건설사도 자금조달에 차질을 빚게 될 수 있다. 정 연구원은 "정상 사업장을 포함한 건설 부문에서 전방위적으로 투자 자금이 유출되고, 신규 자금조달에 차질이 생기는 악순환 구조를 형성할 가능성이 우려된다"고 했다.

정 연구원은 "주로 시공순위 하위권을 중심으로 부실 사업장·건설사 정리가 예상되나, 시장 심리가 위축될 경우 태영건설과 같은 상위 시공사의 부실 가능성도 배제할 수 없다"며 "재무 안정성 지표와 함께 유동성 대응력을 함께 주시해야할 시기"라고 강조했다. 이어 "연초 PF ABCP 거래량 회복 여부와 금리 수준을 확인하며 즉각적인 시장 대응이 필요하다"고 덧붙였다.

업계 관계자는 "망할 곳만 망하게 둔다는 전략이 통할지는 지켜봐야할일"이라며 "고금리와 공사비 인상, 분양심리 위축 등 부동산 경기부진 요인이 해소되지 않은채로 시간이 흐른다면 대형 건설사들도 타격을 피하기 어려울 것"이라고 말했다.

김평화 기자 peace@mt.co.kr