태영건설 워크아웃 현실화에 PF 옥석가리기 본격화되나 '우려'

금융당국 F4회의 열고 도미노 위기 '차단'
캐피탈사 위기 가시화 지적도..금융권 '긴장'

[파이낸셜뉴스]

부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 위기로 유동성 문제를 겪고 있는 태영건설이 워크아웃을 신청할 것이란 관측이 나오는 가운데 최근 연체율이 급등한 캐피탈사 등 금융권은 긴장하는 분위기가 역력하다. 금융당국은 PF사업장 전반으로의 위기 확산을 차단하는데 주력하고 있다.

27일 금융권에 따르면 태영건설의 워크아웃설이 현실화되면서 긴장감이 커지고 있다. 전날 최상목 경제부총리 겸 기획재정부 장관 후보자와 김주현 금융위원장, 이복현 금융감독원장, 이창용 한국은행 총재 등 이른바 'F(Finance)4' 멤버들은 회의를 열고 태영건설 워크아웃 관련 현안을 점검하기도 했다. 워크아웃은 채권단 75% 이상 동의로 일시적 유동성을 겪는 기업에 만기 연장과 자금 지급 등을 해주는 제도다.

워크아웃을 신청할 수 있는 근거인 기업구조조정촉진법(기촉법)은 지난 10월 일몰됐다가 국회와 국무회의 통과를 거쳐 전날부터 시행됐다. 시행령 정비가 남았지만 법 자체는 재시행된 만큼 기업이 워크아웃 신청을 하는 데 무리는 없다는 게 금융당국 판단이다.

금융당국은 만약 태영건설이 워크아웃을 신청한다면 즉각 시장 안정 프로그램도 가동할 것으로 보인다.

앞서 금융위는 지난 21일 시장 점검 회의를 열고 불안 요인 발생 시 즉각 대응이 이뤄질 수 있도록 시장 안정 프로그램 규모를 확대하는 방안을 검토하겠다고 밝힌 바 있다. 금융당국 관계자는 "개별 기업·사업장 이슈보다는 PF 사업장 전반으로 위기가 확산하는 것을 차단하는 게 금융당국의 주 고민"이라고 전했다.

태영건설의 워크아웃설이 현실화되면서 금융당국의 PF 부실 사업장에 대한 '옥석가리기'가 본격화된 것이라는 분석도 나온다.

이복현 금융감독원장은 지난 12일 기자들과 만난 자리에서 "사업성이 다소 조금 미비하거나 자산 감축 등 특단의 조치 없이는 재무적 영속성의 문제가 있는 건설사·금융사는 기본적으로 시장 원칙에 따라서 적절한 형태의 조정 내지는 정리돼야 한다는 대원칙이 있다"며 "자구 노력이라든가 손실 보상을 전제로 한 자기책임 원칙에 따른 진행이 불가피하다"고 말했다. 사업성은 충분하지만 일시적 유동성 위기를 겪는 정상 사업장에 대해서는 충분한 지원을 제공하겠지만 사업성 제고가 어려운 부실 사업장에 대해서는 옥석가리를 통해 본격적인 구조조정에 나서겠다는 얘기다.

특히 캐피탈사의 부동산PF 위기는 가시화되고 있단 지적이다. 금융위에 따르면 9월말 기준 여신업계(캐피탈사)의 부동산PF 규모는 은행(44조원), 보험(43조원)에 이어 26조원으로 세 번째이지만 은행(0%), 보험(1.11%)과 달리 전체 연체율이 4.44%에 달한다.

이는 캐피탈업계가 타 업권에 비해 브릿지론에 대한 투자 비중이 높기 때문이다. 브릿지론은 통상 신용도가 낮은 시행사가 1금융권에서 본 PF대출을 받기 전 개발자금을 제2금융권에서 고금리로 대출 받는 만큼, 일반 주택이나 상업 시설 등 수익성이 낮은 사업장에 공급돼 본 PF대출 대비 리스크가 높다. 변제순위를 따지면 '본 PF, 브릿지론 선순위, 브릿지론' 순인 만큼 수수료 수익이 크지만 손실 위험도 높아지는 것이다. 2008년 글로벌 금융위기 전후 문제가 됐던 부동산PF대출 역시 브릿지론이었다.

한국신용평가에 따르면 올해 3월 말 기준 AA급 캐피탈사의 영업자산에서 본PF가 차지하는 비중은 8%, 브릿지론 비중은 4%에 그쳤다. 반면 BBB급 캐피탈사의 본PF 비중은 13%, 브릿지론은 21%인 것으로 나타났다. 등급이 낮을수록 브릿지론이 비중이 훨씬 큰 것이다.

캐피탈사의 경우 저축은행 등과 비교해 느슨했던 규제가 독이 됐다는 분석도 나온다. 현재 저축은행은 자기자본 20% 원칙이나 취급 한도 설정 등 부동산 PF와 관련된 각종 규제를 받지만 캐피탈사는 해당 규제가 적용되지 않는다.

한편 여신전문금융업권은 'PF 부실채권 정리펀드'를 통한 사업장 재구조화를 추진 중이다. 여전업권 PF정상화 지원펀드는 지난 17일 본격 가동됐다. 이 펀드는 부산, 대구, 경기 소재 4개 사업장에 대해서는 사업부지를 인수하고, 2개 사업장에 대해서는 사업자금을 지원하는 방식으로 투자할 계획이다.